Junkbondrally eindigt in ellende Kwaliteit van ondernemingen is het enige dat in deze economische omgeving van belang is. Pas op met high yield bonds 26 oktober 2012 09:45 • Door IEXProfs Redactie De traditionele beleggingsvisie heeft afgedaan. We leven momenteel in velerlei opzicht uitzonderlijke tijden. Staatsobligaties zijn niet langer risicovrij. Aandelen werden altijd gezien als risk assets, maar veel bedrijven staan er financieel beter voor dan menige overheid. Vastrentende waarden verliezen hun aantrekkingskracht en aandelen zijn de gangbare beleggingsvorm. Dat stelt Guy Wagner, CIO van Banque de Luxembourg op basis van zijn analyse van de huidige macro-economische omstandigheden. Aandelen hebben het voordeel dat het eigenaarschap van een bedrijf oplevert. Beleggers moeten volgens Wagner op zoek naar kwalitatieve bedrijven en besef krijgen van de intrinsieke waarde van de onderneming. In het huidige onzekere klimaat mogen beleggers geen enkele concessie doen met betrekking tot de kwaliteit van een bedrijf. Wagner focust met zijn beleggingen op kwalitatieve bedrijven, dividend en Zuidoost Azië en goudmijnen. De wereldeconomie worstelt met een hoge schuld en lage groei. Centrale banken hebben volop de pers laten draaien en zijn met monetaire verruiming gekomen. Maar deze stimuleringsmaatregelen jagen financiële speculatie aan en zorgen voor sociaal disbalans en beperken verder de groeimogelijkheden. Wagner ziet voorlopig geen tekenen van enige duurzame groei.In de middelmatige staat van de Europese economie moeten beleggers niet vergeten dat er nog veel ondernemingen van hoge kwaliteit te vinden zijn op dit continent. Hierbij denkt Wagner vooral aan ondernemingen die profiteren van de opkomst van de middenklasse in Azië. Wagner wijst erop dat de monetaire verruiming de prijzen van real assets opdrijft. Vaak komt de extra liquiditeit die de centrale banken in de economie pompen ten goede aan de huizenmarkt, dankzij de lage rentevoet. Het kan ook vloeien naar investeringen in de opkomende markten, wat weer leidt tot hogere grondstofprijzen. De laatste mogelijkheid waar de liquiditeit aan ten goede kan komen is de aandelenmarkt. Elke verruimingsronde was een impuls voor de aandelenmarkten (zie grafiek).Bubbels leiden altijd tot ellendeWagner ziet echter het gevaar dat de verruimingspolitiek leidt tot meer speculatie. Hij illustreert dit aan de belangstelling voor high yield obligaties. Met de kunstmatig lage rente zijn beleggers koortsachtig op zoek naar rendement en zijn daarom steeds meer bereid in high yield bonds te stappen (zie grafiek). Maar elke financiële speculatie eindigt in ellende. Ook deze, voorspelt Wagner. Dat leidt dan weer tot een roep om meer regelgeving en het voert dus onherroepelijk tot meer macht voor de centrale banken.Aandelen profiteren van de zoektocht van beleggers. Vastrentende waarden verliezen hun aantrekkingskracht. Aandelen zijn real assets, ook bieden zij een zekere bescherming tegen het inflatierisico. Wagner is het niet eens met de gangbare mening dat aandelen momenteel ondergewaardeerd zijn. Veel bedrijven behalen fraaie winstmarges en waarderingen liggen altijd lager in periode van negatieve rentepercentages. Beleggers moeten daarom selectief zijn en goed diversifiëren. Zij mogen geen enkele concessie doen met betrekking tot de kwaliteit van een bedrijf. Bedrijven met vage of wankele financiële positie moeten ten allen tijde vermeden worden. Wel is het goed om te letten op het dividendbeleid. Bedrijven die een consistent dividendbeleid voeren, of de uitkeringen zelfs verhogen doen het beter dan de markt (zie grafiek). De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.