ETF's ter discussie (I) Zijn ETF’s niet meer het goedkope, eenvoudige alternatief voor actief beheerde beleggingsfondsen? Wat vindt Han Dieperink? 12 oktober 2012 12:30 • Door IEXProfs Redactie De Autoriteit Financiële Markten, de Europese toezichthouder ESMA en de Amerikaanse waakhond SEC morrelen aan de poorten van het passieve beleggen. De immense groei heeft geleid tot een aanbod dat veel breder is dan de indexproducten op de grootste indices wereldwijd. En plotseling zijn het uitlenen van de onderliggende aandelen (securities lending), de mandjes met swaps bij synthetische trackers en het tegenparijrisico punten van discusie. ETF’s zijn dus helemaal niet meer het goedkope, eenvoudige alternatief voor actief beheerde beleggingsfondsen. Reden genoeg om een aantal experts in stelling te brengen: Han Dieperink, Rico Bosma, Tim Mortelmans en Bob Homan. De aftrap is voor Han Dieperink. 1. In een tijd van lage rendementen moeten de kosten van beleggingsproducten zo laag mogelijk zijn. "Die kosten moeten altijd zo laag mogelijk zijn, niet alleen nu. Maar die kosten maken op dit moment wel een relatief groot deel van het rendement uit. Met een rente op bunds van 1,3% kan het qua kosten eigenlijk niet meer uit om een actief fonds met hoge kosten en een lage tracking error te kopen." 2. In vergelijking met twee jaar geleden vragen klanten vaker specifiek naar ETF’s in plaats van actieve fondsen. "Nee. Daar vragen klanten niet naar. Een groot deel weet nauwelijks wat ETF’s zijn. Het is onze rol om op dat terrein voor meer educatie te zorgen. Als ze er al specifiek om vragen dan gaat het meestal om actieve beleggers die ETF’s gebruiken om exposure te creëren in bepaalde markten." 3. Door de afschaffing van distributievergoedingen worden actieve fondsen weer aantrekkelijker. "Eens. De hele discussie actief-passief gaat vooral over kosten. Als de kosten gelijk zijn is er minder onderscheid. Als er een level playing field komt zou het best kunnen dat de kosten van trackers weer verder omlaag zullen moeten." 4. De risicobereidheid van klanten is vaak lager dan met het oog op hun beleggingsdoelen verstandig zou zijn. "Ja, dat is zo. Eind jaren negentig zat de meerderheid in de hoogste risicoprofielen, met 100% aandelen. Dat was niet verstandig Nu zit het gros juist in defensieve of zéér defensieve profielen. Dat zal waarschijnlijk ook niet verstandig blijken. Beleggen moet doelgericht zijn en minder afhankelijk van het sentiment van het moment. Een adviseur speelt daar een rol in, maar de klant moet het ook willen en kunnen." 5. Wij vermijden het gebruik van synthetische ETF’s in klantportefeuilles. "Dat klopt. Ik sluit het niet volledig uit, want soms kan het noodzakelijk of beter zijn om het synthetisch te doen, maar nu hebben we alleen full- replication ETF’s in het assortiment." 6. Er worden in Nederland nog altijd onnodig complexe producten aan klanten geadviseerd. "Ja, absoluut. Met name producten waar allerlei marge in zit die de klant niet beseft. Neem turbo’s. Alleen de naam al. Die suggereert spanning en snelheid en speelt in op de hebzucht van beleggers. De aanbieders van die producten leggen alles keurig uit, daar ligt het niet aan, maar in feite beleg je in futures, met alle risico’s van dien. Je betaalt een renteopslag van 2%. Niet over je inleg, maar over het financieringsdeel! Dat kan op jaarbasis zomaar 8% zijn. Een product mag best ingewikkeld zijn, maar dan moeten klanten én adviseurs goed weten wat ze doen. Wat mij betreft houden we het maar beter simpel." Han Dieperink is Chief Investment Officer, Rabobank Private Banking. Dit artikel verscheen eerder in IEXProfs magazine 18, oktober 2012. * Alle ETF-termen en -begrippen vindt u in het Groot ETF Woordenboek. * De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.