GMO: Saaie aandelen presteren beter Ondergewaardeerd door de markt, miskend door beleggers, maar ze bieden een beter rendement: kwaliteitsaandelen. 8 juni 2012 09:30 • Door IEXProfs Redactie Ondergewaardeerd door de markt, miskend door menige belegger, maar ze bieden over de jaren een beter rendement dan de volatiele aandelen: hoog kwaliteitsaandelen hebben de naam saai te zijn. Wat biedt nu een aandeel met een stabiele, voorspelbare winstontwikkeling en lage schulden? Beleggen is toch gaan voor risico, in de hoop op de jackpot? Onderzoek van Chuck Joyce en Kimball Mayer, werkzaam voor asset manager GMO, toont aan dat sinds 1965 kwaliteitsaandelen de markt verslaan. Dat zet enige beleggingstheorie, die stelt dat je groot risico moet nemen om groot rendement te behalen, op zijn kop.Als je doel is om geld te verdienen, dan is juist beleggen in hoog kwaliteitsaandelen de beste optie. De markt lijkt dit echter niet te (h)erkennen. Uit het onderzoek van de beide heren blijkt dat de aandelen met laag risicoprofiel, grote winstgevendheid en lage schuldpositie sterk renderen. Lage schuldenJoyce en Mayer onderzochten 1000 Amerikaanse bedrijven, de bedrijven met lage schuldenlast hadden een winstmarge die 5% hoger lag dan bij bedrijven die met schulden gefinancierd zijn. GMO merkte tevens dat bedrijven die zeer winstgevend zijn, de eigenschap hebben dat ook te blijven. Dit is toe te schrijven aan de sterke naamsbekendheid, merkwaarde en intellectueel kapitaal dat in zo’n bedrijf zit.Joyce en Mayer ontdekten in hun onderzoek dat sinds 1965 in de VS kwaliteitsaandelen van bedrijven die lage schulden hebben, rendabel zijn en stabiele winsten genereren, het gemiddeld 0,7% beter deden dan de markt. De tegenspelers, aandelen van lage kwaliteit, met hoge schulden en volatiele winsten, bleven 1,7% achter. Als de onderzoekers het veld verbreden tot buiten de VS, dan lopen de verschillen nog verder op. De markt lijkt dit soort aandelen echter te negeren. GMO ziet daarin juist het grote voordeel. De voorspelbaarheid van hun winsten vestigt niet de aandacht op deze aandelen als mogelijke jackpot-winnaar. Het leidt tot systematische onderwaardering, maar ook tot systematisch hoger rendement op lange termijn, stellen de onderzoekers vast. Saai, maar waar. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.