“Ja, de bodem is nu bereikt” Bij KraneShares zijn ze ervan overtuigd dat Chinese aandelen hun grootste daling wel hebben gehad. De relatief lage waarderingen vormen, zeker voor langetermijnbeleggers, een meer dan prima startpunt. 16 mei 2022 08:00 • Door Rob Stallinga Beleggers in Chinese aandelen beleven het afgelopen jaar weinig plezier aan hun keuze. Begin 2021 zette de koersdaling in. Terwijl de rest van de wereld feestvierde, was de stemming op de Chinese aandelenbeurzen bedrukt. Redenen voor de Chinese verkoopdruk zijn makkelijk te bedenken. De onverwachte en forse regulering van Chinese techbedrijven – met educatie mag bijvoorbeeld geen cent winst meer worden gemaakt – maken beleggers huiverig. Daar bovenop komen ook nog eens een afkoelende economie, een vastgoedcrisis, problemen met Chinese noteringen in de VS, en inmiddels ook nieuwe lockdowns. Zo wordt in de haven van Shanghai al een tijdje geen schip meer gelost. Tesla heeft zijn fabriek in China recent noodgedwongen stilgelegd. Het is vooral het strikte coronabeleid van de Chinese regering dat beleggers tegenwoordig somber stemt. Internationale beleggers zeiden in een recente rondvraag het land te willen verlaten. De KraneShares China Internet ETF, ook wel bekend onder de tickernaam KWEB, verloor sinds de lancering op 20 november 2018 20,7% van zijn waarde. Tenminste, dat was het verlies tot 31 maart 2022. Daarna daalde de Shanghai Composite nog eens met meerdere percenten. KWEB is het belangrijkste beleggingsproduct van KraneShares, dat vooral in China belegt maar inmiddels ook een ETF aanbiedt dat wereldwijd de prijs van CO2 volgt. Klaar voor de rebound Jonathan Krane, oprichter en ceo van KraneShares, was vorige week samen met Xiaolin Chen, hoofd International van KraneShares, op reis door Europa om de beleggingen van KraneShares te promoten. Maandag deden ze het sjieke Conservatorium Hotel in Amsterdam aan. Hun boodschap: Chinese aandelen hebben het ergste nu wel gehad. De rebound kan elk moment beginnen. Jonathan Krane: “Voor beleggers die exposure willen hebben naar Chinese aandelen, vormen de koersdalingen van de laatste maanden een mooi startpunt. Ja, ik geloof echt dat we de bodem nu hebben gezien. Er is duidelijk sprake van stabilisatie.” Lage waarderingen Ook Xiaolin Chen toont zich optimistisch. “Ondanks de zwakke gang van zaken trokken we ook afgelopen jaar nieuw kapitaal aan. Reden daarvan is onder meer dat Chinese A-aandelen under owned zijn. Veel beleggers zijn bang om de boot te missen. Vooral langetermijnbeleggers grijpen de lage waardering nu aan om positie te nemen. Zij zijn bekend met de ambitieuze doelstellingen van het nieuwste Chinese vijfjarenplan.” Volgens Xiaolin Chen is veel van het slechte nieuws inmiddels wel in de Chinese koersen verwerkt, zoals de Chinese reguleringszucht maar ook het Amerikaanse delisting issue. “De gemiddelde k/w van Chinese tech bedraagt nu 17, terwijl Amerikaanse tech boven de 30 koerst. Mocht de beursstemming in China omslaan, dan kan het hard gaan, zo laat het verleden zien. Koersstijgingen van 10% zijn op goede dagen zomaar mogelijk. Doordat vooral particulieren in Chinese A-aandelen handelen, zijn de Chinese beurzen volatieler dan Westerse beurzen, die door institutionele beleggers worden gedomineerd.” En de Chinese lockdowns dan? Die zetten een stevige rem op de Chinese groei. Xiaolin Chen: “Het is China al eerder gelukt om SARS uit de wereld te helpen. Dat is nu lastiger doordat de landen buiten China hebben gekozen met corona te leven. Maar als het straks warmer wordt en meer Chinezen zijn gevaccineerd, dan komt de oplossing rap dichtbij.” “Onderwijl zegt president Xi dat hij er alleen aan wil doen om de economie vooruit te helpen. De doelstellingen zijn en blijven onder meer een jaarlijkse economische groei van 5,5% groei en 11 miljoen nieuwe banen erbij. Dat is geen loze belofte. Chinese beleidsmakers doen wat ze beloven.” "Chinese beleidsmakers doen wat ze beloven” Er komt ook een einde aan de regulatiezucht van Beijing? Xiaolin Chen: “Ik verwacht geen nieuwe reguleringen. De Chinese regering wil de Chinese geenszins de nek omdraaien. Veel van de nieuwe regels, die vooral bedoeld zijn om meer concurrentie mogelijk te maken, zijn in het Westen al geruime tijd gemeengoed. Dit jaar zal vooral worden gebuikt om de regels te implementeren. Aan Chinese bedrijven is inmiddels duidelijk verteld hoe dat werkt.” Waar liggen volgens u nu in China de beste beleggingskansen? Xiaolin Chen: “In A-shares in het algemeen en in de hele internetsector in het bijzonder. Zodra de koersen stabiliseren en beleidsbeloftes gestand worden gehouden, keren beleggers weer terug. Daar ben ik van overtuigd.” Lees ook: "Het Chinese langetermijnverhaal is niet veranderd" Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.