Recordvolume direct lending in 2021, outlook positief Direct lending, een vorm van private debt, is steeds populairder en wint ook in de Benelux steeds meer terrein. De rendementsvooruitzichten blijven goed, al is de toegenomen risicobereidheid een zorg, stelt Philippe de Limburg Stirum van Alcentra. 8 december 2021 14:00 • Door IEXProfs Redactie De markt voor directe leningen ging in 2020 als gevolg van de pandemie door een dip, maar maakte tegen het einde van het jaar een sterke inhaalbeweging. Dit versnelde in de daaropvolgende maanden, waardoor 2021 een recordjaar is geworden qua volumes. “Wij verwachten dat deze trend zich in 2022 in heel Europa zal doorzetten”, aldus De Limburg Stirum, hoofd Benelux van het in direct lending gespecialiseerde BNY Mellon IM-onderdeel. “Enerzijds is er veel vraag van beleggers, vanwege het aantrekkelijke risico-rendementsprofiel van deze beleggingscategorie. Anderzijds zien bedrijven steeds meer de voordelen in van het gebruik van dergelijke financieringsoplossingen en stappen zij geleidelijk over van bankleningen. Dit schept de perfecte voorwaarden voor sterke groei.” Benelux loopt nog achter In de Benelux loopt de markt voor directe leningen nog enigszins achter op de Britse of Franse markt, omdat banken hier nog steeds vrij dominant zijn. Maar de verwachting is dat directe kredietverstrekkers steeds meer marktaandeel zullen afpakken. "Voor het overgrote deel worden direct lending-oplossingen gebruikt in zogeheten sponsor-led transacties, ofwel voor de financiering van bedrijven die in handen zijn van private equity-partijen. Tot dusver hebben directe kredietverstrekkers in 2021 65% van alle private equity deals in de Benelux gefinancierd. Dit was in 2017 nog 30%." Internationale aanjagers De groeiende interesse van pan-Europese en internationale geldverstrekkers (sponsors) om te investeren in de Benelux is een van de belangrijkste aanjagers geweest voor de groei van de direct lending-markt. De Limburg Stirum: "Lokale private equity-spelers zien nu ook steeds meer de voordelen van direct lending, vooral bij buy-and-build scenario's. Spelers als Alcentra, die grotere financieringen kunnen verzorgen, zijn goed toegerust om dit te ondersteunen.” Het verwachte effectieve rendement (Internal rate of retur, IRR) voor senior producten ligt volgens hem nog altijd op 6% tot 8%, terwijl dat voor junior debt op 7% tot 10% uitkomt. Toenemende risico's Zoals altijd gaat beleggen gepaard met risico’s. De Limburg Stirum wijst in dit verband op de toegenomen risicobereidheid onder nieuwe toetreders in deze markt. "De direct lending-sector heeft de laatste jaren veel nieuwkomers gezien, waardoor de concurrentie om geld aan het werk te zetten, is toegenomen. Het gevolg is dat sommige spelers in de verleiding komen om het risicoprofiel te verhogen, zonder dat dit extra risico goed wordt ingeprijsd. Denk hierbij aan te hoge schuldniveaus, of mindere mate van bescherming (directe leningen worden gestructureerd met een aantal beschermingsmechanismen die de kredietverstrekkers in staat stellen in bepaalde situaties in te grijpen). Dit gebrek aan discipline is een risico voor deze spelers in het bijzonder en voor de sector in het algemeen.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.