Een pleidooi voor Europese smallcaps Columbia Threadneedle Investments heeft goede verwachtingen voor Europese smallcaps. Ze gedijen goed bij hoge inflatie en sluiten aan bij de trend richting waardebeleggen. 25 november 2021 09:00 • Door IEXProfs Redactie Er zijn twee Europese marktontwikkelingen die Columbia Threadneedle Investments het laatste jaar extra zijn opgevallen: De comeback van waarde-aandelen De hoge inflatie Het zijn factoren die volgens de vermogensbeheerder ook niet een-twee-drie verdwijnen. Zo gelooft Columbia Threadneedle dat centrale banken nauwelijks iets zullen ondernemen tegen de inflatie. De ECB zal zelfs nog minder doen dan de Amerikaanse Federal Reserve. Waarde-aandelen kunnen ondertussen bovengemiddeld profiteren van het te verwachten economisch herstel. Pricing power De vermogensbeheerder denkt dat Europese smallcaps van beide trends kunnen profiteren. Allereerst moeten beleggers beseffen dat hoge prijzen niet per se slecht zijn voor de beurs. Essentieel is dat een bedrijf genoeg pricing power of marktmacht heeft. Een voorbeeld: stel bedrijf X krijgt te maken met stijgende energielasten. De kosten van computerchips gaan omhoog en tot overmaat van ramp eisen de werknemers ook nog een forse loonsverhoging. Als dit bedrijf die kosten kan doorberekenen aan zijn klanten, zonder dat de vraag er onder lijdt, dan is er sprake van pricing power. Helemaal mooi is het als de vraag toeneemt, omdat consumenten meer te besteden hebben. Columbia Threadneedle denkt dat dit bij kleine bedrijven vaker het geval is dan bij grote. De risico’s zijn overigens wel groot. Immers, als een klein bedrijf geraakt wordt door vraaguitval dan is de schade vaak niet te overzien. De case voor smallcaps Columbia Threadneedle ziet ook los van inflatie een aantal voordelen aan smallcaps: Statistisch gezien groeien kleine bedrijven sneller dan grote. De markt voor smallcaps is minder efficiënt. Er zijn minder analisten die ze volgen. De marktvolumes zijn dun, wat veel beleggers afschrikt. Totdat een bedrijf plotseling hot wordt omdat het bijvoorbeeld met goede resultaten komt of wordt overgenomen. Voor een actieve belegger met een scherpe neus zijn dit de perfecte omstandigheden. Voor een actieve belegger die wil inspelen op trends bieden smallcaps vaak meer mogelijkheden omdat ze meer gefocust zijn. Stockpicking-tips De grote kunst is om te voorkomen dat er in de verkeerde smallcaps wordt belegd. Columbia Threadneedle volgt daarbij het volgende stappenplan: Eerst wordt er gekeken of een bedrijf kostenvoordelen heeft. Kan het bedrijf concurrenten afweren op basis van prijs? Hoeveel concurrentie is er en hoe groot is de markt? Een zekere omvang is nodig om schaalvoordelen te bereiken. Het is voor een bedrijf absoluut een voordeel als het voor consumenten lastig is om over te stappen op een concurrent. Het is gunstig als de waarde van de belangrijkste producten of diensten toenemen als er meer mensen gebruik van maken. Denk bijvoorbeeld aan succesvolle videospelletjes of een hip drankje. Patenten, overheidslicenties en merknamen zijn allemaal vormen van immateriële activa. Voor smallcaps zijn ze vaak van eminent belang in de concurrentiestrijd en voor de samenwerking met grote bedrijven. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.