Want groot is mooi Detlef Glow ziet de nodige overname en fusies, maar van grootschalige consolidatie wil hij niet spreken. Daar is de beleggingsindustrie volgen hem te volwassen voor. 12 oktober 2021 09:00 • Door Detlef Glow In de loop van de laatste jaren zijn we getuige geweest van meerdere fusies en overnames van vermogensbeheerders die het landschap van de wereldwijde beleggingsindustrie hebben veranderd. Aangezien deze fusies en overname in alle delen van de waardeketen plaatsvonden, beschouw ik deze bedrijfstransacties eerder als signalen van een volwassen sector, dan dat we hier te maken hebben met een hevige consolidatietrend. State Street gooit roer om Nou ja, enkele overnames hebben wel degelijk geleid tot consolidatie, want het aantal concurrenten is na deze transacties verminderd, waardoor de dominantie van sommige ondernemingen is toegenomen. Een voorbeeld hiervan is de recente overname van de de beleggersdiensten van Brown Brothers Harriman door State Street. Het heeft State Street wereldwijd de nummer één op het gebied van vermogensbeheerdiensten gemaakt. Tegelijkertijd heeft State Street zijn dochter SPDR ETF's in de etalage gezet. Als deze deal doorgaat, dan zal het bedrijfsmodel van State Street drastisch veranderen, aangezien het bedrijf zich enkel nog zal toeleggen op het beheren van beleggingen. De nieuwe eigenaar van State Street's ETF-activiteiten zal automatisch tot de grootste verkopers van ETF's wereldwijd behoren, waardoor mogelijk nog een reus in de ETF-industrie ontstaat. Kleine verschuivingen Andere transacties, zoals de overname van NN Investment Partners door Goldman Sachs, creëren schaal- en distributiekracht voor de overnemende onderneming, maar leiden niet tot grote veranderingen in de sector. Hetzelfde geldt voor transacties die de productenpropositie van één vermogensbeheerder versterken, zoals de onlangs aangekondigde overname van de IG-kredietdesk van Aviva Investors en van de aanbieder van indices op maat O'Shaughnessy Asset Management door Franklin Templeton. Beide transacties helpen Franklin Templeton om zijn deskundigheid op het gebied van vermogensbeheer en zijn productaanbod te versterken, maar zullen de wereldwijde beleggingssector niet ingrijpend veranderen. Bedrijfscultuur Maar toch, uit deze voorbeelden blijkt toch wel dat er op alle niveaus van de beleggingssector de nodige fusie- en overnameactiviteit is. Aangezien in de meeste delen van de financiële industrie groot gelijk staat aan mooi, zullen we meer fusies zien. Een overname is immers de snelste manier om schaal en marktaandeel te winnen. "Een overname is immers de snelste manier om schaal en marktaandeel te winnen" Toch zullen niet alle overnames succesvol zijn, want de nieuwe eigenaar zal klanten en talentvolle medewerkers ervan moeten overtuigen dat het nieuwe bedrijf minstens zo goed voor hen is als het oude. Het vermogen om de bedrijfscultuur van het overgenomen succesvol bedrijf te integreren in de nieuwe combinatie is een van de belangrijkste factoren die het succes van een fusie bepaalt. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.