Europa koploper bij ESG-integratie ESG-criteria spelen inmiddels bij vrijwel alle vermogensbeheerders in de wereld een rol. Maar alleen in Europa worden rigoureuze beslissingen genomen. 19 juli 2021 08:30 • Door IEXProfs Redactie Vermogensbeheerders uit continentaal Europa blijven vooroplopen als het gaat om het uitsluiten van bepaalde aandelen en obligaties vanwege slechte ESG-scores. Dat blijkt uit een onderzoek van het Nederlandse adviesbureau Altis Investment Management. Altis ging langs bij ruim 60 fondsmanagers en nam 210 beleggingsstrategieën onder de loep. Allereerst blijkt daaruit dat de grote meerderheid van de managers ESG-criteria inmiddels omarmt. Tegelijkertijd zijn er grote verschillen in de manier waarop en met welke intensiteit. Dat heeft volgens Altis onder andere betrekking op het gevoerde uitsluitingsbeleid, het stembeleid tijdens aandeelhoudersvergaderingen, en de diepgang van ESG-integratietechnieken. Per regio Als er wordt gekeken naar de totaalscores per regio, dan steekt het Europese vasteland er met kop en schouders bovenuit. Fondsmanagers uit Europa kregen een gemiddelde beoordeling van 66, tegenover 55 in het VK en 53 in de VS. Bij de beleggingsstrategieën was het beeld grofweg hetzelfde (scores van 60 in Europa, 52 in het VK en 44 in de VS). Alle 60 fondsbeheerders bij elkaar kregen een cijfer van 58, wat zes punten beter was dan een jaar eerder. Uitsluiting Altis beoordeelde de fondsen en strategieën op basis van meer dan 100 criteria. Enkele belangrijke vragen waren: Welke data worden er gebruikt? Hoeveel data worden er gebruikt en van welke leveranciers? Worden bepaalde bedrijfstakken uitgesloten? Wordt er gekeken naar best practices in sectoren? Interessant is dat er grote verschillen zijn in het uitsluitingsbeleid tussen Europa - waar uitsluiting heel normaal is - en de VS en het VK. Wapenproducenten, tabak en palmolie In Continentaal Europa werden 20 fondsmanagers ondervraagd. Daarvan gaf 91% aan niet te beleggen in controversiële wapens, 82% niet in tabaksproducenten, 32% niet in palmolie en 82% niet in kolen. In de VS ligt dat heel anders. Daar lagen de percentages in alle gevallen bij 10%, behalve bij palmolie, dat 0% van de fondsmanagers uitsluit. In het VK was het 43% bij de wapens, 7% bij tabak, 0% bij palmolie en 14% bij kolen. Stemmen met de voeten Een grote verandering ten opzichte van tien tot twintig jaar geleden is dat institutionele beleggers – zoals fondsbeheerders – zich tegenwoordig veel actiever opstellen in aandeelhoudersvergaderingen. Dat ziet Altis ook terug in de antwoorden. “Vrijwel elke assetmanager voert anno 2021 een stem- en engagementbeleid.” ESG-data Data spelen zoals bekend een hoofdrol bij het uitvoeren van ESG-beleid. Er zijn verschillende manieren om bedrijven te beoordelen. De uitkomsten per dataleverancier zijn daarbij lang niet altijd gelijk. Uit het Altis-onderzoek blijkt dat ruim 83% van de assetmanagers gebruikmaakt van ESG-data. Er was slechts een enkele passieve assetmanager die aangaf bij de wereldwijde aandelenkeuzes géén ESG-factoren mee te nemen. De ESG-data komen bijna altijd van externe providers. De helft van de assetmanagers (52%) verrijkt deze data dan nog verder met eigen data en modellen. ESG-integratie De meest sophisticated assetmanagers maken gebruik van meerdere dataproviders. “Zij lijken zich bewust te zijn van de soms grote verschillen tussen providers”, zegt Altis. De mate van ESG-integratie, of verwevenheid, in het beleggingsbeleid is bij deze partijen over het algemeen het grootst. Strategieën met een lage ESG-integratie leunen meestal sterk op uitsluitingen en maken eventueel gebruik van ESG-scores in de besluitvorming. Een volgende stap is het strenger uitsluiten en ESG-scores krijgen een prominente rol zoals bij een best-in-class beleggingsstrategie. “Met name bij Europese actieve fondsmanagers zien wij een hoge mate van ESG-integratie. Portfoliomanagers krijgen daar concrete ESG-doelen mee, beleggingsportefeuilles zijn geconcentreerder en het gebruik van stemrecht wordt toegepast op alle posities in de beleggingsportefeuille.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.