'Het Einde der Bubbels is nabij' Bob Janjuah verwacht dat de bubbels in aandelen, obligaties, commodities, valuta en vastgoed snel leeglopen. 20 februari 2012 15:45 • Door IEXProfs Redactie Waar in Europa Saxo-econoom Steen Jakobsen zich opwerpt als de grootste criticaster van het gevoerde politieke en monetair beleid, heeft ook de VS zijn eigen doemprofeet, Bob Janjuah. Als RBS-boegbeeld voorspelde hij anderhalf jaar geleden al een daling van de S&P richting de 500. Inmiddels is Janjuah neergestreken bij Nomura, terwijl de S&P500 richting het hoogste niveau ooit opschuift. Maar dat is slechts tijdelijk, want de wereld staat er slechter voor dan ooit, predikt Janjuah. “Vergeleken bij de klap die gaat komen, voelt 2008 bij wijze van spreken een bullmarkt.” Die klap kan over enkele weken of maanden komen, maar ook pas in 2013. Feit is, volgens Janjuah, dat door het gevoerde beleid in met name Europa de financiële bubbel zich steeds verder uitstrekt. “Waar de bubbel is? In de huidige cyclus, waar de balansen van centrale banken steeds verder opgeblazen worden is de bubbel overal: in aandelen, in obligaties, in groeiverwachtingen, in credit spreads, in valuta, in grondstofprijzen, in het meeste vastgoed – you name it!” Dat is een direct gevolg van het politieke en monetaire beleid in Europa, vooral sinds de ECB wordt geleid door Mario Draghi, stelt Janjuah. En van de bereidheid van de financiële markten om dit ‘uiteindelijk doodlopende pad’ te volgen. Desperaat De markten hebben het uitgezette beleid ‘op desperate wijze’ gevolgd. Een beleid dat volgens Janjuah ‘zo eendimensionaal, zo kortetermijngericht en zo ontdaan is van enige vorm van moed of ideeën’, dat het de Nomura strateeg niet alleen verbijsterd heeft, maar ook volledig op het verkeerde been heeft gezet. Volgens Janjuah maken we nu een liquiditeitsgedreven rally mee die nog enige weken, maanden of tot ergens in 2013 kan aanhouden. In dat laatste geval kan de S&P500 zelfs de 1500 nog aantikken. Maar als die bubbel barst, dan is er geen simpele uitweg, volgens de strateeg. De overheden en centrale banken zijn dan niet meer tot een bailout in staat. “De rijkdom die we nu koesteren, blijkt dan niet meer dan een illusie.” Wat te doen, met zo’n Perfect Storm voor de boeg. Janjuah weet het ook niet precies. “Beleg in goud en in kwaliteitsbedrijfsobligaties en blue chip aandelen (non-financials). De obligatie- en valutamarkt is nu zo vervormd door de beleidsmakers, dat ik daar geen zinnige inzichten over te bieden heb – behalve dan mijn bubbelvrees.” Uiteindelijk wordt de crisis ingeluid door of stevige reële inflatie als gevolg van ‘monetaire anarchie’of door deflatie. In beide gevallen: ‘bonds are toast’ en de bubbels in risky assets lopen pijnlijk leeg. Janjuah houdt zich vast aan de Dow-goud ratio die binnen twee jaar richting de 1 moet gaan. De strateeg geeft voorkeur aan het deflatiescenario, waarbij goud en de Dow elkaar rond de 7.000 zouden moeten treffen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.