Risk-parity werkt ditmaal niet Hedgefondsmanager Ray Dalio is met zijn All Weather-fonds de godfather van de risicopariteitsstrategie. In 2008-2009 pakte die goed uit. Maar in deze corona-crisistijd heeft deze strategie het lastig. 23 maart 2020 08:00 • Door IEXProfs Redactie Resolve Asset Management schrijft over een beleggingsstrategie, de risk parity-strategie, die in alle marktomstandigheden werkt. In het verleden heeft het in veel bear markets zijn waarde bewezen. Bij de risicopariteit-strategie gaat het volgens Resolve om voorbereid zijn in plaats van het maken van voorspellingen. Het gaat om het zo breed mogelijk spreiden van risico’s over alle onderdelen van de portefeuille. In de praktijk betekent dit dat de klassieke verhouding tussen aandelen (60%) en obligaties (40%) wordt losgelaten. In plaats daarvan wordt er veel breder belegd; van staatsobligaties en aandelen tot goud, vastgoed, grondstoffen, inflation-linked obligaties, junk-bonds, opties en tal van alternatives. Om het rendement nog wat op te krikken, wordt er bovendien met leverage gewerkt. All Weather Een van de meest bekende en eerste fondsen die met deze strategie werkte, is de All Weather Portfolio van Ray Dalio (zie foto) en zijn hedgefonds Bridgewater Associates. Helaas voor Dalio heeft zijn strategie in de coronacrisis vooralsnog ook nauwelijks gewerkt. De All Weather Portfolio stond volgens The Washington Post halverwege maart op een verlies van 12%. Andere fondsen van Bridgewater staan op nog hogere verliezen. Niks geen bescherming dus tegen alle soorten beursweer. Cash is trash Het probleem waarmee Dalio te kampen heeft, is dat er bij de risk parity-strategie min of meer vanuit wordt gegaan dat als aandelen dalen, dat (staats)obligaties en bijvoorbeeld goud stijgen. Die vlieger gaat nu niet op. Vooral de obligatiemarkt krijgt harde klappen, terwijl goud zelfs iets in waarde is gedaald. Daar komt bij dat in Dalio’s wereld cash trash is. En laat dat nou net de enige vermogenscategorie zijn die het echt goed doet (samen met de huizenmarkt). Van de andere kant is -12% ook weer niet zo heel slecht, en het jaar is nog niet voorbij. De AEX-index staat op -28,5%. Het laatste nieuws van het Duitse Handelsblatt is dat Dalio momenteel zijn weddenschappen verhoogt tegen DAX-bedrijven. Aan het einde van het jaar zullen we weten of zijn strategie alsnog werkt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.