Niet alle Europese aandelen zijn rubbish Is er nog iemand die Europese aandelen durft aan te prijzen? Jawel, volgens Dean Tenerelli van T. Towe Price bieden de afgestrafte cyclische sectoren momenteel fraaie selectieve kansen. Ook in de medische hoek zijn prima koopmogelijkheden te vinden. 28 oktober 2019 13:15 • Door Rob Stallinga Er zijn volgens Dean Tenerelli, fondsbeheerder van European Equity Strategy van T. Rowe Price, genoeg redenen te bedenken waarom beleggers nog minder van Europese aandelen moeten verwachten dan zij al deden. Dat schrijft hij in de online-publicatie Select opportunities in Europe Amid More Volatile Markets. "De aanhoudende handelsspanningen eisen hun tol en zorgen voor neerwaartse druk op de wereldeconomie. Delen van Europa kunnen in een recessie belanden als gevolg van de vertraging in China." "Een verdere verslechtering in de handelsverhoudingen kan de belangrijkste bedrijfssectoren in Europa ondermijnen. Daarnaast zijn de politieke risico’s toegenomen door de mogelijkheid van een no-deal Brexit en de politieke instabiliteit in Italië." Uit de gratie Er is dus veel voor te zeggen om Europese aandelen vooral met rust te laten, iets wat Europese fondsbeleggers al het hele jaar doen. Europese aandelen zijn duidelijk uit de gratie. Dat Europese aandelen historisch gezien aan de dure kant zijn en de winstontwikkeling ook niet florrissant is, helpen ook al niet mee om beleggers enthousiast te krijgen voor Europese aandelen. "Analisten hebben hun verwachtingen voor het bedrijfsresultaat in de loop van het jaar verder verlaagd en verwachten nu weinig of geen groei meer," aldus Tenerelli. Maar niet getreurd, een beetje stockpicker, zoals Tenerelli is, ziet juist in uitdagende markten mooie mogelijkheden om het beter te doen dan de markt. Aanhoudende volatiliteit en uiteenlopende rendementen zouden de kansen juist moeten vergroten. Dat is het verhaal dat actieve fondsbeleggers steeds weer vertellen. Mits niet te duur Waar die kansen zijn? Tenerelli mijdt overgewaardeerde sectoren in de markt, zoals niet-duurzame consumptiegoederen. Selectieve kansen ziet hij daarentegen in cyclische industrieën, waaronder halfgeleiders, banken en automotive. Voorzichtigheid is volgens hem wel geboden, want een snel herstel in deze sectoren verwacht hij niet. Neem de banken. "Het is verleiderlijk om bearish te zijn. De Europese economie verliest immers momentum, de Europese Centrale Bank ziet zich genoodzaakt weer agressiever monetair beleid te voeren en analisten blijven winstprognoses downgraden," vertelt Tenerelli. "Daar staat wel tegenover dat de waarderingen volgens hem lager dan laag zijn. "Veel ruimte omlaag is er niet." Tenerelli richt op banken die nog wel groei vertonen, zoals in Spanje. Ook enkele aandelen in de gezondheidssector zijn volgens Tenerelli aantrekkelijk gewaardeerd. "De markten lijken hun potentieel voor defensieve groei onder te waarderen. Met name medische technologie is een sector waar zich interessante kansen voordoen. In antwoord op de vergrijzing neemt de vraag naar medische technologie toe." Tenerelli maakt zich wel zorgen over de toenemende verstoring van de global supply chains. Daarnaast is er in de VS een grote neerwaartse druk op de medicijnprijzen. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.