Het regent positieve goudadviezen 2019 zou wel eens een mooi jaar kunnen worden voor goud. WisdomTree, DWS en Schroders hebben elk hun eigen redenen om positief te zijn over goud. 23 januari 2019 11:05 • Door Rob Stallinga Voor beleggers in goud was 2018 een niksjaar. De prijs van het edelmetaal daalde met 2% naar 1283 dollar per ounce. In euro's gemeten steeg de goudprijs juist (+3,3%). Dat heeft weinig met de ontwikkeling van de goudprijs te maken, maar alles met de waardestijging van de dollar. De lage vergoeding van goud in 2018 is niet heel bijzonder. Al jaren beweegt de goudprijs tussen 1200 en 1300 dollar. Wie vijf jaar geleden in goud stapte, is daar weinig mee opgeschoten. Over die periode bedroeg het rendement 2,2%, in dollar gemeten dan, want opniew was de eurobelegger spekkoper. In euro's gemeten steeg de goudprijs in de afgelopen vijf jaar met 22%. Op 20 januari 2014 was een euro nog 1,36 dollar waard. Vandaar. Scherp herstel goudprijs Hoewel de goudprijs (in dollar) vorig jaar eindigde waar die begon, was 2018 zeker geen tam goudjaar. Beleggers grepen de zomermaanden aan om massaal afscheid te nemen van goud, met een scherpe prijsdaling tot gevolg. De grote ommekeer kwam medio november. In een paar weken herstelde de goudprijs van de zomerdip. Nitesh Shah, hoofd grondstoffen bij WisdomTree, verwacht dat het herstel van de goudprijs dit jaar doorzet. Daar is in januari nog weinig van te merken, maar wat niet is kan nog komen. Volgens het basisscenario van WisdomTree staat de goudprijs eind 2019 op 1370 dollar per ounce. Dat komt overeen met een waardestijging van 6,7%. Klik op de afbeelding voor een grote versie Risicohedge Het goudoptimisme van Shah heeft weinig van doen met specifieke monetaire en economische factoren, die van invloed zijn op de vraag naar goud. "De rente zal beperkt stijgen, de dollar zal eerst licht appreciëren en daarna beperkt depreciëren en de stijging van de inflatie zal marginaal zijn." Nee, volgens Shah zal vooral een positiever sentiment de prijs van goud in beweging zetten. "Dit proces was al in de laatste week van 2018 begonnen, omdat de meeste markten een overmatige volatiliteit vertoonden." Ofwel, de terugkeer van volatiliteit, dus onzekerheid, drijft beleggers in de richting van veilige haven goud. Veel is er niet nodig om de goudprijs op te drijven, want alleen in 2001 hielden beleggers zo weinig speculatieve goudposities aan als in 2018, zegt Shah. Mocht een no-deal Brexit een feit zijn, of het Amerikaans-Chinese handelsconflict escaleert alsnog tot een full blown oorlog, dan kan de goudprijs - met enige vertraging - gaan vliegen, verwacht WisdomTree. ETF-correlatie DWS kwam onlangs ook door met een positief goudadvies. De vermogensbeheertak van Deutsche Bank voert andere redenen aan om de toekomstige stijging van de goudprijs aannemelijk te achten. Zo bestaat er volgens DWS een duidelijke correlatie tussen de goudprijs en Amerikaanse obligatierentes. "De goudprijs heeft de neiging om te stijgen als de Amerikaanse yield dalen." Daar was eind vorig jaar inderdaad sprake van. Mocht de Amerikaanse economie een tandje terugschakelen, of de beursonrust toenemen, dan liggen verdere Amerikaanse rentedalingen voor de hand. Maar DWS heeft ook oog voor de historische posities in goud-ETF's. Het zal geen verrassing zijn, dat de stijging van de posities in goud-ETF’s in het verleden samenliep met de stijging van de goudprijs. Na de piek in 2011 - op 9 september werd er voor een ounce goud 1856 dollar betaald - ging de prijs van goud veel harder achteruit dan de posities in goud-ETF’s. “De posities in goud-ETF’s kunnen daarom wijzen op een opwaarts potentieel voor de goudprijs,” stelt Christian Hille, hoofd Multi Asset bij DWS. Klik op de afbeelding voor een grote versie Stagflatoire omgeving Dan hebben we nog Schroders, dat onlangs het advies voor zowel aandelen (neutraal) en obligaties (verkoop) naar beneden bijstelde, maar juist positiever was over goud. Reden van de advieswijzigingen is een verwachte vertraging van de groei van de wereldeconomie tot 2,9%, in combinatie met een lichte stijging van de inflatie tot 1,9%, hetgeen leidt tot een stagflatoire omgeving. Volatiele aandelenmarkten en dalende obligatierentes moeten de rol van goud als veilige haven herbevestigen. Het enige dat een opmars van de goudprijs kan stuiten, is volgens Schroders de dollar. Die moet vooral niet in waarde stijgen. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.