Vaarwel John Bogle De grote man voor de kleine belegger is niet meer. Vanguardoprichter en uitvinder van het indexbeleggingsfonds John 'Jack' Bogle is overleden. Zijn beleggingsfilosofie: "Don't go looking for a needle in a haystack - just buy the haystack." 17 januari 2019 09:45 • Door Fleur van Dalsem Wie van de oude generatie grootbeleggers en financiële mastodonten zou als eerste gaan? Warren Buffett, zijn maatje Charlie Munger? Mark Mobius is ook niet de jongste meer, en de haren van Jim Rogers worden ook steeds witter. Ook Alan Greenspan en Paul Volcker zijn inmiddels serieus op leeftijd. Wij waren stiekem al bezig met het voorbereiden van verhalen over deze grote meneren, mocht het voor hen zover zijn. Maar het is John Bogle geworden. Gisteren overleed de oprichter van Vanguard en indexfondspionier. John Clifton Bogle zoals hij voluit heet, werd 89 jaar en stierf thuis in Bryn Mawr, Pennsylvania. It’s with great sadness that we announce the death of our founder and index fund pioneer, John C. Bogle, 1929-2019. His impact was indisputable, and his passion for investing and the individual investor will live on. He will be missed. https://t.co/Mh9REit4n9 — Vanguard (@Vanguard_Group) 16 januari 2019 Voor de kleine belegger John Bogle bracht onder de Vanguardvlag het allereerste indexbeleggingsfonds op de markt. Destijds werd zijn idee - een lagekostenbeleggingsfonds, toegankelijk en begrijpelijk voor elke particulier - weggelachen door de concurrentie. Dat kon toch niets worden? Inmiddels is Vanguard een van de grootste assetmanagers wereldwijd met 4,9 biljoen dollar aan beheerd vermogen. Maar zijn roem rijkt verder dan de eigen kantoren. “Jack Bogle made an impact on not only the entire investment industry, but more importantly, on the lives of countless individuals saving for their futures or their children’s futures,” aldus de CEO van Vanguard, Tim Buckley. “He was a tremendously intelligent, driven, and talented visionary whose ideas completely changed the way we invest. We are honored to continue his legacy of giving every investor ‘a fair shake.’” Experiment Bogle begon zijn carriere in 1951, nadat hij magna cum laude afstudeerde in de economie aan Princeton University. In zijn scriptie over beleggingsfondsen uitte hij al twijfels over de meerwaarde ervan. "Mutual funds may make no claim to superiority over the market averages." Walter L. Morgan, eigenaar van Wellington Fund, was een van de nestors van de fondsindustrie destijds. Hij nam de 22-jarige Bogle aan en leerde hem de kneepjes van het vak. Na de nodige interne carrièrestappen en een overname startte Bogle na een conflict met het management (en zijn ontslag) op 1 mei 1975 officieel met Vanguard, of met het Vanguard-experiment, zoals hij het zelf noemde. In eigen beheer Het experiment kwam erop neer dat Vanguard zijn eigen beleggingsfondsen in de markt zette: onafhankelijk, beheerd door eigen medewerkers, tegen lagere kosten dan de concurrentie. Daarvoor werden fondsen veelal door dure managers buiten de firma beheerd. Bogle deed het liever zelf om zo de kosten drukken en het rendement te verhogen. “Our challenge at the time, was to build, out of the ashes of major corporate conflict, a new and better way of running a mutual fund complex. The Vanguard Experiment was designed to prove that mutual funds could operate independently, and do so in a manner that would directly benefit their shareholders.” In 1976 kwam het eerste Vanguardindexfonds voor particuliere beleggers op de markt, de First Index Investment Trust. Het begon met 11 miljoen dollar. Nu heeft het Vanguard 500 Index Fund - alleen de naam is anders - 441 miljard dollar onder beheer en maken indexfondsen meer dan 70% van het beheerd vermogen van Vanguard uit. Standbeeld Bogle schreef naast het pionieren en beleggen maar liefst dertien boeken en staat vooral bekend om zijn common sence investing en buy & hold-strategie. “Invest as efficiently as you can, using low-cost funds that can be bought and held for a lifetime. Don’t go chasing past performance, but buy broad stock index and bond index funds, with your bond percentage roughly equaling your age,” was zijn filosofie. “Most of all, you have to be disciplined and you have to save, even if you hate our current financial system. Because if you don’t save, then you’re guaranteed to end up with nothing.” Onder collega's en op Wall Street was Bogle zeer geliefd. Warren Buffett schreef twee jaar geleden in zijn investment letter: “If a statue is ever erected to honor the person who has done the most for American investors, the hands down choice should be Jack Bogle.” Laatste waarschuwing In zijn laatste interview vorige maand waarschuwde Bogle beleggers voor het einde van de bullmarkt. Tegen Barron's zei hij dat beleggers zich op 2019 moesten voorbereiden door hun posities in aandelen af te bouwen en zich meer te richten op defensieve waarden, zoals obligaties. "Trees don't grow to the sky, and I see clouds on the horizon. I don't know if and when they'll arrive. A little extra caution should be the watchword. If you were comfortable at a 70 percent to 30 percent [allocation to stocks and fixed income], under these circumstances you'd like to go back to 60 percent to 40 percent, or something like that." Fleur van Dalsem is redacteur bij IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.