Russische aandelen, want... Russische aandelen hebben in 2018 beter gepresteerd dan andere aandelen opkomende markten. Hugo Bain, senior investment manager bij vermogensbeheerder Pictet AM, rekent erop dat deze trend zich in 2019 zal doorzetten. 14 januari 2019 17:00 • Door Rob Stallinga Bain voert vijf argumenten aan. Sancties hebben ook positieve kantenHet is volgens Pictet AM moeilijk om Rusland economische pijn te doen. Om de Russische economie écht te raken, zullen er sancties op de export van Russische olie en gas moeten komen, maar daar is met name Europa veel te afhankelijk van. Bain meent zelfs dat het opheffen van sancties de problemen voor Russische beleidsmakers eerder zullen vergroten dan verkleinen. "De sancties houden het Russische begrotingsoverschot in stand, omdat de koers van de roebel door de sancties wordt gedrukt. Aangezien de Russische overheidsuitgaven in lokale valuta zijn en het gros van de inkomsten (olie- en gasverkoop) in harde valuta, is het betrekkelijk eenvoudig om het huishoudboekje kloppend te krijgen. Overigens is de kans op een snelle opheffing van de sancties klein. Het tegendeel lijkt aannemelijker, doordat het Skripalschandaal en de recente vermeende Russische inmenging bij de Amerikaanse midterm-verkiezingen extra sancties kunnen uitlokken." Stabilisatie olieprijsRusland blijft volgens Pictet AM deelnemen aan het OPEC-kartel, waardoor het kan meehelpen de olieprijs dit jaar te stabiliseren. Dat is natuurlijk gunstig voor de Russische inkomsten. Weinig schuldRusland heeft de afgelopen jaren een erg behoudend monetair- en begrotingsbeleid gevoerd. De schuldratio is laag en de overheid heeft, mede door de sancties, een begrotingsoverschot. Aantrekkelijke waarderingenWeinig aandelen zijn zo goedkoop als de Russische. Ook de gemiddelde dividenduitkering van rond de 7% is riant te noemen. Ter vergelijk: aandelen opkomende markten geven gemiddeld een dividend van rond de 3%. “Alle segmenten van de Russische aandelenmarkt zijn goedkoop. Er zijn veel gezonde bedrijven met rampzalig lage koersen. Tweecijferige dividendrendementen zijn niet ongebruikelijk,” aldus Bain. Toppunt negatieve berichtgeving bereiktHet laatste argument van Bain om de Russische beurs op te zoeken, is moeilijk hard te maken. Bain verwacht dat Rusland in 2019 wel eens minder vaak negatief in het nieuws kunnen komen, waardoor buitenlandse beleggers weer meer zin hebben de Russische markt op te zoeken. Met de aankomende publicatie van het Amerikaanse Muellerrapport is de kans groot dat Rusland ook dit jaar de nodige (negatieve) media-aandacht zal krijgen. Hier vindt u het hele verhaal van Hugo Bain. Kleptocratie Wat beleggers niet aanmoedigt om in Russische aandelen te beleggen, is het Russsische politieke systeem, waarbij een klein aantal ex-KGB'ers het land leegrooft en de regels kan aanpassen aan de eigen wensen (zie ook onderstaand filmpje). An investigative reporter on what it's like in modern Russia pic.twitter.com/y4Ku5fxMDm — Business Insider (@businessinsider) 13 januari 2019 Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.