Wat is dit? Connect is het branded contentplatform van IEX Media, waar we beleggingsprofessionals met elkaar in contact brengen. Van inzicht naar inspiratie. Ook partner worden? Wij vertellen u graag meer. Sluit Fondsportret Janus Henderson Global Equity Market Neutral Fund Een fonds zonder analisten Een beleggingsfonds wordt vaak beheerd door één of hooguit enkele fondsmanagers, geholpen door een team analisten. Bij het Janus Henderson Global Equity Market Neutral Fund werkt dit echter anders. 28 augustus 2018 10:00 • Door Connect “Ons beheerteam bestaat uit negen in-house managers, die ieder hun beste ideeën aanbrengen vanuit hun eigen expertise. Elk portefeuille-idee wordt dus aangebracht door mensen die weten wat het is om een fonds te runnen en die ervaring hebben met trading. Analisten hebben dat soort expertise vaak niet, terwijl handelservaring juist een pre is bij een long-/shortfonds. Je krijgt bijvoorbeeld sneller te maken met eventuele liquiditeitsvraagstukken,” vertelt fondsmanager Steve Johnstone. Pair trades De formule van het fonds is gebaseerd op het long-only Janus Henderson International Opportunities Fund, dat sinds 2001 bestaat. Het Janus Henderson Global Equity Market Neutral Fund hanteert als beleggingsstrategie echter een pair trade benadering, waarbij een long-positie in één aandeel wordt genomen terwijl een ander aandeel wordt geshort. “We vragen alle managers om hun favoriete pair trades. Iedere manager kan maximaal tien pair trades aanbrengen. Voor onze twee small cap managers zijn dat er vijf. We kunnen dus maximaal tachtig ideeën tegelijkertijd runnen en op dit moment zijn dat er 65. Ruimte genoeg dus om nog één of twee managers erbij te nemen”, legt Johnstone uit. Chinese problemen Het Janus Henderson Global Equity Market Neutral Fund staat in principe open voor alle aandelenregio's. Zo had het fonds had bij de oprichting in februari vorig jaar een aparte sleeve voor China. maar long-/shortbeleggen bleek daar lastiger dan gedacht. “Hoewel onze China manager Charlie Awdry veel ervaring heeft, was het vinden van goede pairs ook voor hem lastig. Dat komt voor een groot deel door de invloed van de Chinese overheid. Een bedrijf kan een perfecte short-kandidaat lijken, maar als de staat dan ineens met een steunpakket komt voor de sector waarin dat bedrijf actief is, dan kan je case in één keer weg zijn. Daarom hebben we na een tijdje besloten geen aparte allocatie naar China meer aan te houden en het onderdeel te maken van onze Azië-sleeve.” Klik op de grafiek voor een grote versie Sectormanager Naast fondsmanagers die gespecialiseerd zijn in aandelen uit bepaalde regio’s, maakt Johnstone ook gebruik van een sectormanager. In dit geval is dat Guy Barnard, die een portefeuille van vastgoedaandelen beheert. Hoewel hij in principe verantwoordelijk is voor maximaal tien pair trades binnen het fonds, is vastgoed bijna de helft van de bruto exposure van het fonds. Dat komt doordat pair trades binnen één sector meestal minder volatiel zijn. Daarom worden ze door het risicomodel achter het fonds overwogen. Klik op de grafiek voor een grote versie Dat risicomodel wordt beheerd door Johnstone: “Ik ben eigenlijk een pure risicomanager, en houd me niet bezig met de fundamentals van bedrijven. Dat is de taak van de fondsmanagers die mij hun ideeën aanleveren. Ik beslis dan of een idee erin komt op basis van de cijfers die zij me geven.” Risicomanagement Kort gezegd moet Johnstone ervoor zorgen dat alle afzonderlijke pair trades een gelijk aandeel van het risicobudget van het fonds gebruiken. “Ook let ik er bijvoorbeeld op dat de blootstelling naar een bepaalde factor niet te groot wordt, en dat de net exposure van het fonds binnen de gestelde bandbreedte (-10% tot +10%) blijft.” Om het drawdown-risico te minimaliseren, hanteert het fonds een stoploss limiet. “Als een pair trade een negatieve invloed van 30 basispunten heeft op de performance van het fonds, evalueren we en krijgt de manager nog een laatste kans om zijn zaak te bepleiten. Als de negatieve impact op de performance de 50 basispunten overschrijdt, dan treedt automatisch een stoploss in werking.” Omgekeerd geldt trouwens een vergelijkbaar mechanisme. “Als een trade meer dan 40 basispunten positief bijdraagt aan de performance van een fonds, dan evalueren we die ook.” Want misschien is het op zo’n moment beter je winst te pakken. ISIN: LU1542613465 Structuur: SICAV Domicilie: Luxemburg Fondsmanager: Steve Johnstone Oprichtingsdatum: 1 februari 2017 Fondsomvang: 12,86 miljoen dollar Valuta: US dollar Benchmark: Niet van toepassing Jaarlijkse kosten: 1,50% AMC Rendementen: Fonds 1 jaar: 10,5% Sinds oprichting: 7,7% Risicostatistieken: Volatiliteit: 4,26 Trackingerror: niet van toepassing Sharperatio: 1,05 Informatieratio: niet van toepassing Top 5 landenWeging fonds Verenigde Staten 60,0% Verenigd Koninkrijk 27,7% Japan 26,1% Duitsland 19,8% France 14,7% Top 5 sectorenWeging fonds Vastgoed 48,9% Financiële dienstverlening 32,1% Informatie technologie 28,4% Materialen 25,5% Consumptiegoederen 25,0% Top 10 positiesWeging fonds Praxair 3,0% Wolters Kluwer 3,0% LEG Immobilien 2,7% Invitation Homes 2,7% Rio Tinto 2,7% Aroundtown 2,6% PNC Financial Services Group 2,5% Capgemini 2,5% American Homes 4 Rent 2,4% Watsco 2,4% Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 08:00 "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.