Middelgrote beleggingshuizen moeten nu kiezen De enorme toename van het wereldwijde belegde vermogen hebben de onderliggende problemen van middelgrote beleggingshuizen aardig weten te verhullen. Dat wordt de komende jaren anders. Dan gaan zij door de Vallei des doods, zo voorspelt consultant Bain & Co. 7 augustus 2018 09:00 • Door IEXProfs Redactie De verhalen over de dreigende ondergang van kleine en middelgrote vermogensbeheerders doen al jaren de ronde, maar tot nu toe valt het allemaal best mee. De sterke groei van het beheerde vermogen hebben het voorspelde onheil weten te voorkomen. De komende vijf jaar zal dat echter veranderen, schrijft consultant Bain & Co in een nieuwe studie. Een combinatie van stijgende kosten, dalende winstmarges en stagnerende omzetten zal het verschil tussen de grote en kleine fondsbeheerders sterk doen toenemen. De enige manier voor kleinere partijen om te overleven is het opzoeken van niches, het oprapen van de kruimels die de grote jongens laten liggen, of fuseren. Ondernemen in een bullmarkt Wat de kleinere partijen de laatste jaren op de been heeft gehouden, is de groei van de assets under management, die sinds 2012 met 7% per jaar groeiden. Het is fijn ondernemen tijdens een bullmarkt. Zowel grote als kleine partijen profiteerden van de sterke rendementen van aandelen én obligaties die het gevolg waren van de gestaag dalende rentestanden in de wereld. De goede gang van zaken heeft volgens Bain een onderliggend structureel probleem verhuld, namelijk dat de winstmarge elk jaar met circa 2% is teruggelopen. Klik op de afbeelding voor een grote versie Wind mee Bain verwacht dat deze trend van dalende marges de komende vijf jaar door zal zetten, en dat tegelijkertijd de groei van de assets under management zal afvlakken. Ooit komt er een einde aan de rugwind. Bain voorspelt dat de wereldwijde winstpool in 2022 min of meer gelijk zal zijn aan die van 2007. Deze 81 miljard euro zal in 2022 anders worden verdeeld danvijftien jaar eerder. Meer dan in 2007 zullen de winsten terechtkomen bij de Top 10 vermogensbeheerders van de wereld. Bain spreekt in dit verband van een vliegwieleffect. Dalende winstmarges dwingen vermogensbeheerders nog sterker in te zetten op technologische vernieuwingen, zoals robotadviseurs. De vernieuwingen kosten niet alleen veel geld, maar versterken ook de groei van indexfondsen. Grote fondsbeheerders, die in staat zijn in hun kosten te snijden én de passieve vermogensbeheerders, die met hun goedkope indexfondsen scoren, zijn spekkoper. Kind van de rekening zijn de middelgrote actieve fondsmanagers. Uitwegen Volgens Bain zijn er voor de middelgrote actieve fondsmanagers maar twee uitwegen uit de Vallei des doods. De ene weg is aansluiting zoeken bij grote broers, zoals Amundi en Fidelity, die voldoende omvang hebben om het op te nemen tegen passieve grootheden als BlackRock en Vanguard, die overigens ook actief hun mannetje staan. De andere weg is om juist kleiner worden en volledig te focussen op bepaalde niches. Dat kan van alles zijn, zoals smallcaps uit Nederland of België, of bedrijfsobligaties uit Oost-Europa. Zo lang het maar bijzonder is, en je in die niche ontzettend goed bent. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.