Correctie vooral desastreus voor actieve fondsindustrie Actieve fondsmanagers zeggen dat een hevige koerscorrectie de mogelijkheid biedt om indexfondsen te verslaan. Volgens Bloomberg zal een goede bearmarkt juist de populariteit van ETF's vergroten. 7 mei 2018 09:00 • Door IEXProfs Redactie Actieve fondsmanagers hebben de afgelopen jaren met lede ogen moeten toezien hoe steeds meer beleggers hun geld overhevelden van actieve fondsen naar passieve indexfondsen. De schuld voor het verlies aan vertrouwen wordt meestal gegeven aan het verdwijnen van de volatiliteit. Als alles omhoog of omlaag gaat, winnen de goedkopere indexfondsen altijd. Een stevige koerscorrectie zou het tij kunnen keren, preken de actieve managers. Zwaar weer is het beste beleggingsklimaat om de domme ETF's te kunnen verslaan, zo is de redering. Maar gaat die vlieger wel op? Eric Balchunas van Bloomberg heeft een heel ander scenario voor ogen dat tamelijk desastreus uitpakt voor de actieve fondsindustrie. Ongerealiseerde winsten Volgens Balchunas houden veel institutionele beleggers nu nog vast aan actieve fondsen vanwege de ongerealiseerde winsten. Veel actieve fondsen hebben de laatste jaren gemiddeld genomen weliswaar minder gerendeerd dan hun passieve broers en zussen. Het is natuurlijk niet zo dat hun rendement negatief was. Volgens Balchus is er de laatste vier jaar 1000 miljard dollar gevloeid van actieve naar passieve fondsen. Maar dat heeft door de enorme koerswinsten op de beurs niet geleid tot een kleinere omvang van het actieve vermogen onder beheer, integendeel, die nam toe met 1000 miljard tot 6500 miljard. De belastingdienst In veel landen worden die beleggingswinsten pas belast als aandelen of obligaties worden verkocht. Wat Balchus voorziet is dat op het moment dat de beurs richting een correctie beweegt, institutionele beleggers winst zullen nemen. Ze zullen dat in zijn ogen doen bij zowel actieve als passieve fondsen. De grote vraag is wat er gebeurt op het moment dat de correctie voorbij is. Voor Balchus heeft daar wel een duidelijk idee bij. "Beleggers hebben de afgelopen jaren in actieve fondsen belegd omdat ze er in vast zaten. Als ze de mogelijkheid krijgen hun portefeuille te herschikken zullen ze alleen maar meer kiezen voor passieve fondsen." Consolidatie à la de luchtvaartindustrie Balchus ziet de passieve fondsindustrie daardoor alleen maar meer marktaandeel veroveren, vooral in het aandelensegment. Nu is ongeveer 35% van alle middelen belegd in ETF’s. Balchus denkt dat dit na een stevige corrrectie zal toenemen tot 50 tot 60%. Voor de actieve fondsen zal de geschetste ontwikkeling grote gevolgen hebben. Balchus verwacht een consolidatie waarbij vele kleine fondsbeheerders het onderspit zullen delven. In zijn ogen zal iets vergeljkbaars gebeuren als in de luchtvaartindustrie. Er zal een handvol grote partijen overblijven dat 80% van de markt in handen heeft. De overige 20% zijn kleine gespecialiseerde fondsen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.