Fondsmanagers, vergeet vooral de benchmark Het verslaan van de benchmark vertelt helemaal niets over de kwaliteiten van een actieve fondsmanager. Maar wat dan wel? 5 februari 2018 12:00 • Door IEXProfs Redactie Beheerders afrekenen op un prestaties ten opzichte van een benckmark is niet verstandig. Veel belangrijker is dat zij trouw zijn aan de eigen beleggingsfilosofie. Dat is de stellige overtuiging van Joe Wiggins in een artikel voor Behaviouralinvestment.com. Volgens Wiggings is het absurd om beheerders af te rekenen op het feit of ze wel steevast de index of hun benchmark weten te verslaan. De beste beheerders zullen immers van tijd tot tijd slechte rendementen laten zien als gevolg van de gekte die soms heerst op markten. Verkeerde aannames Volgens Wiggens is de gedachte dat beheerders moeten worden afgerekend op het consistent verslaan van de benchmark gebaseerd op twee gedachten, die allebei niet deugen. In de eerste plaats impliceert het dat beheerders in staat zouden zijn om marktbewegingen voor de kortere termijn te voorspellen. Maar de koersbewegingen zijn onvoorspelbaar. Volgens Wiggins is dit een algemeen geaccepteerde wijsheid. Markt is niet rationeel Daarnaast is dan ook ondoenlijk om een beleggingsportefeuille samen te stellen waarbij de benchmark onder alle omstandigheden wordt verslagen. Het afrekenen van beheerders op hun consistente superieure rendement impliceert dat de markt onder alle omstandigheden de juiste beleggingsbeslissingen waardeert. Maar dat is niet het geval. De markt kan voor langere tijd worden beheerst door fabeltjes en andere vormen van momentum. Ogenschijnlijk degelijke beleggingsbeslissingen kunnen voor langere tijd onaantrekkelijk blijken. Daar staat tegenover dat beheerders die toevallig voor de juiste waan van de dag opteren gedurende langere periodes een beter dan gemiddeld rendement kunnen hebben. Aanhouder wint Volgens Wiggins is het niet raadzaam om een consistent superieur rendement te verwachten. Consistentie is belangrijk, maar dan vooral als het gaat om het trouw blijven aan de eigen inzichten. Volgens Wiggins zitten financiële markten zodanig in elkaar dat de beste beheerders uiteindelijk het gelijk aan hun kant hebben. Maar dan gaat het wel over langere periodes. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.