EMD heeft wind mee NN IP is buitengewoon enthousiast over obligaties uit opkomende landen. Vooral als de schuld ook nog eens in lokale valuta is uitgegeven. 31 januari 2018 15:35 • Door IEXProfs Redactie Vorig jaar bereikte de instroom in obligaties uit de opkomende markten, ook wel bekend als EMD, met 112,8 miljard dollar het hoogste niveau van het afgelopen decennium. Deze opwaartse trend zal volgens Marcelo Assalin (zie foto), hoofd EMD bij NN IP waarschijnlijk aanhouden. "Door het verbeterde fundamentele plaatje kunnen de risicopremies verder omlaag. De vooruitzichten voor de economische groei zijn robuust. Zowel in de ontwikkelde als opkomende markten zal de groei verder aantrekken en dit zal de wereldhandel een impuls geven." Dat de opkomende markten harder groeien dan de volwassen markten is volgens Assalin een grote plus voor obligaties uit de opkomende markten. “De interesse van beleggers voor EMD is sterk en dit blijft waarschijnlijk zo. Een belangrijke factor is het verschil in economische groei tussen ontwikkelde en opkomende economieën, dat in 2016 op circa 2% een dieptepunt bereikte. Sindsdien is het verschil gegroeid en we verwachten dat het in de komende jaren nog verder zal toenemen. Historisch gezien is de correlatie tussen kapitaalstromen en dit groeiverschil sterk.” Klik op de afbeelding voor een grote versie Goedkope valuta Naast de hoge economische groei is er meer goed nieuws over de opkomende markten te melden. De betalingsbalansen van veel opkomende markten zijn in de afgelopen jaren fors verbeterd, omdat de tekorten op de lopende rekening flink zijn teruggebracht. De schuldenlast is sinds het toppunt in 2015 afgenomen, wat eveneens wijst op verbeterende fundamentals. De inflatie blijft historisch laag, ondanks een lichte versnelling in de afgelopen maanden als gevolg van een hogere groei." Assalin: "In tegenstelling tot de VS en vooral Europa zijn de reële rentes in de opkomende markten nog altijd hoog. Dit levert niet alleen hogere risicopremies op voor beleggers, maar zorgt er ook voor dat lokale centrale banken de rente niet meteen hoeven te verhogen." Daarnaast zijn opkomende valuta’s volgens NN IP nog altijd zo’n 15% ondergewaardeerd. Dat stuwt vooral de rendementen van obligaties uit opkomende markten die in lokale valuta zijn uitgegeven. Weinig risico's Risico's? "De beleidsnormalisatie zal, vooral in de VS, zorgen voor enige opwaartse druk op de obligatierentes. In combinatie met een hoger dan verwachte inflatie, die bijdraagt aan een agressiever dan verwachte houding van de Fed, kan dit leiden tot hogere volatiliteit," aldus Assalin. Ook protectionisme in de VS, dat velen een jaar geleden vreesden maar tot nu toe uitblijft, blijft een risico. Maar Assalin denkt echter dat pragmatisme uiteindelijk zal zegevieren, omdat protectionistische maatregelen tot een tegenreactie zullen leiden, wat uiteindelijk negatief zal zijn voor de Amerikaanse economie. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.