De ultieme checklist voor de actieve beheerder Actieve managers hoeven met de checklist van succesvol waardebelegger Bill Miller het passieve gevaar niet langer te vrezen. 19 juni 2017 11:10 • Door IEXProfs Redactie Bill Miller heeft in een commentaar, getiteld Why do we invest in active managers again? zes regels opgesteld die actieve beheerders moeten volgen om succesvol te zijn. Het is zijn reactie op de steeds luider wordende vraag waarom actief beheerde fondsen nog nodig zijn. Sterk trackrecordHoewel rendementen uit het verleden geen garantie zijn voor de toekomst is het volgens Miller waarschijnlijk dat een beheerder met hoge rendementen in het verleden ook in de toekomst betere keuzes maakt dan een beheerder met weinig tot de verbeelding sprekende resultaten. Miller legt de lat hoog. Volgens hem moet een actieve portfoliomanager over een lange termijn suprieure resultaten hebben geboekt om in aanmerking te komen voor selectie. Inclusief uitlegEen goed beheerder moet kunnen uitleggen waarom een hoog rendement is behaald. Alleen op die manier kan een beheerder het vertrouwen wekken dat hoge rendementen ook in de toekomst kan worden geëvenaard. Actief is ook echt actiefPosities moeten worden opgenomen die significant verschillen van de gekozen benchmark. Als dit niet gebeurt, dan is de kans op teleurstellende resultaten groot. Door de hogere kosten van actief beheer is het immers waarschijnlijk dat de uiteindelijke resultaten achterblijven bij de index. De keuze voor een grote active share maakt de kans groter op negatieve uitschieters. Beleggers moeten dit volgens Miller accepteren. Redelijke vergoedingHoge kosten zijn de belangrijkste oorzaak dat actieve beheerders slechter presteren dan indexfondsen. Miller is geen voorstander van hedgefondsen met hun hoge tarieven. De hoge kosten zorgen ervoor dat dit soort fondsen vaak lagere rendementen behalen dan fondsen met een actieve strategie, die lagere kosten in rekening brengen. Weinig handelenHet voortdurend omgooien van de portefeuille werkt averechts. Logisch, het voortdurend kopen en verkopen van aandelen is kostbaar, waardoor fondsen met een hoge omloopsnelheid vaak slechter presteren dan fondsen met een lagere omloopsnelheid. Unconstrained is de oplossingActieve beheerders moeten zichzelf ten slotte niet te veel beperkingen opleggen. Dat zorgt er alleen maar voor dat de portefeuille niet kan worden geoptimaliseerd, legt Miller uit. Hoe beperkter de keuzevrijheid, hoe kleiner de kans dat de verkozen portefeuille minder presteert dan de benchmark. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.