Pas op voor value trap grondstoffen De grondstofsector is ondergewaardeerd, maar niet alle mijnbouwers zijn aantrekkelijk. Pas op voor de value trap. 2 september 2016 09:50 • Door IEXProfs Redactie Beleggers hebben dit jaar terecht de grondstoffensector ontdekt als ondergewaardeerd. De koersen van veel mijnbouwers stegen vanaf zeer lage niveaus, maar helaas werd daarbij gekozen voor de verkeerde bedrijven. Dat zegt Jeremy Lang van de Britse vermogensbeheerder Ardevora. In het algemeen geldt volgens Lang voor de hele mijnbouwsector dat ze lange tijd de kop in het zand heeft gestoken voor het feit dat de vraag naar grondstoffen niet oneindig groot is. Bedrijven hielden vast aan de droom van een supercyclus waarbij de productie steeds verder zou kunnen worden opgevoerd zonder prijsverval. Achteraf een onzinnige veronderstelling. Te weinig actie Toen de vraag uit Azië begon te dalen, verslechterde de bedrijfsresultaten zienderogen, alleen bleef actie lange tijd uit. Tot ruim een half jaar geleden de nood zo hoog was dat bedrijven wel moesten reorganiseren. Er werd in de hele sector gesaneerd, maar volgens Lang was het optreden van het management niet overal even doortastend. Een bedrijf als Rio Tinto, met een relatief sterke balans, had bijvoorbeeld minder druk om in te grijpen dan Anglo American, dat begin dit jaar aan de rand van de afgrond stond. De beloning van beleggers ging echter vooral naar Rio Tinto en niet naar Anglo American. Lang denkt dat beleggers Anglo American daarmee tekort doen. Anglo is volgens hem van de twee het enige echte waarde-aandeel. Risico verkopen Rio is een value trap. Het probleem is dat het management van Rio nog altijd denkt dat het wel goedkomt met de vraag naar grondstoffen. Lang: "Ze zitten nog altijd in de ontkenningsfase." Bij Anglo weten ze daarentegen wat er te doen is: namelijk zoveel mogelijk risicovolle onderdelen verkopen. Lang denkt dat dit er op termijn voor zal zorgen dat Anglo het bedrijf is met de sterke balans, en Rio het bedrijf met de problemen. En er zijn meer mijnbouwbedrijven langs deze twee lijnen in te delen. De ene helft neemt teveel risico, de andere helft stoot risico af. Lang’s voorkeur gaat duidelijk uit naar de tweede groep. Om die reden is hij naast Rio Tinto ook negatief over BP, terwijl hij kansen ziet bij Weir Group en Amec Foster Wheeler. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.