Vrees voor irrational exuberance De vrees voor irrational exuberance stijgt bij obligatiebeleggers, waarschuwt het hoofd beleggingen van Bank of America Merrill Lynch. 12 augustus 2016 14:15 • Door IEXProfs Redactie De vrees voor irrational exuberance neemt toe bij obligatiebeleggers, waarschuwt het hoofd beleggingen Michael Hartnett van Bank of America Merrill Lynch. De term irrational exuberance (irrationele uitbundigheid) is in 1996 in een speech gebruikt door de toenmalige Fed-voorzitter Alan Greenspan om de aandelenrally te typeren die op dat moment gaande is. Na de uitspraak van Greenspan kukelden koersen met procenten omlaag. Hartnett signaleert dezelfde uitbundigheid in de obligatiemarkt door de almaar dalende rentes wereldwijd. “Veilige, defensieve beleggingen worden steeds kwetsbaarder voor taper tantrum 2.” Daarmee refereert de strateeg aan de scherpe koersdaling die obligaties lieten zien toen de Federal Reserve (Fed) in de zomer van 2013 voor het eerste hintte op een renteverhoging. Techbubbel Het gevaar is dat beleggers niet handelen naar hun zorgen, aldus Hartnett. “Het verkopen van high yieldobligaties is in hun ogen hetzelfde als de irrational exuberance van de Nasdaq verkopen in augustus 1999, acht maanden voordat de techbubel barstte,” aldus de analist in Financial Times. De huidige rally in staatsobligaties wordt grotendeels gedreven door nieuwe rondjes van kwantitatieve verruiming door centrale banken en angst voor trage groei. Het sentiment kan volgens Hartnett snel omslaan. Aan het eind van de maand komen centrale bankiers bijeen voor hun jaarlijkse bijeenkomst in het Amerikaanse Jackson Hole. Als Fed-voorzitter Janet Yellen een agressieve toon aanslaat, kan dat al een feit zijn. De analist verwacht verder dat soepel geldbeleid en fiscale stimuleringsmaatregelen meer hand in hand zullen gaan, in een poging om de groei aan te jagen. Dat zou de inflatie een impuls kunnen geven, terwijl investeringen van de overheid in infrastructuur goed is voor de vraag naar goederen en diensten en de werkgelegenheid. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.