Defensief beter dan offensief Profielfondsen hebben aandelen en obligaties afgebouwd en de positie cash is verhoogd. 5 augustus 2016 13:50 • Door Eelco Ubbels Profielfondsen lijken de Brexitstorm goed te hebben doorstaan en met een tweede kwartaal met stijgende koersen voor het leeuwendeel van de fondsen, is er alweer een inhaalslag gemaakt. Bij een meting onder zeven profielfondsen wisten in de eerste helft van 2016 alleen de profielen Zeer defensief en Defensief gemiddeld een positief rendement te behalen. De verliezen voor de andere profielen zijn weliswaar kleiner geworden, maar feit blijft dat het tot en met 30 juni 2016 rode cijfers zijn. Profiel 2016 Q2 2016 Zeer defensief 0,34% 0,84% Defensief 0,84% 1,25% Neutraal -0,81% 1,10% Offensief -2,38% 0,90% Zeer offensief -4,30% 0,46% Assetallocatie is de grote verklarende factor. Hoewel vele partijen obligaties niet als kansrijk zien, is daar het eerste halfjaar van 2016 wèl rendement gemaakt. Om een indruk te krijgen: Europese staatsleningen met een looptijd van zeven tot tien jaar maakten +5,63%. Achter de feiten aanlopen De looptijden tien tot vijftien jaar maakten maar liefst +8,34% en dat in zes maanden tijd! Geen staatsleningen in de portefeuille, dan is het achter de feiten aanlopen… De trend van een gemiddeld profielfonds laat een duidelijke allocatietrend zien. Aandelen en obligaties zijn afgebouwd en de cashpositie is verhoogd. Profiel Cash Aandelen Obligaties Overig Zeer defensief 5,07% -0,19% -4,99% 0,11% Defensief 0,78% -0,25% -1,04% 0,51% Neutraal 3,68% -0,60% -3,63% 0,55% Offensief 3,94% -0,97% -3,21% 0,24% Zeer offensief 4,61% -1,64% -3,43% 0,46% Nu geldt deze trend niet voor alle profielfondsen. Veel van deze fondsen hebben een actieve beheerder die kan afwijken van de strategische assetallocatie. Opvallend dit jaar zijn de Think Total Market ETF-fondsen met een passieve assetallocatie, die erg goed door de Brexit periode heen zijn gekomen zonder de assetallocatie aan te passen. De toename van de allocatie in cash geeft een afbouw van risico aan. Hierdoor neemt de volatiliteit af en bij stijgende koersen zal de sharpe ratio stijgen. Ofwel, de eenheid die aangeeft dat het genomen risico ook daadwekelijk extra rendement oplevert. De stelling dat beheerders niet meer weten waar het rendement gemaakt kan worden, of vinden dat het mooi geweest is voor dit jaar, gaat te ver. De druk om risico’s te blijven nemen om zo het hoogste rendement te halen, kan tot brokken leiden. Risicomanagement lijkt saai, maar vaak is het wachten op de juiste kansen. Hoe zeggen ze dat ook al weer? Timing is everything! Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 08:00 "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.