Smart bèta opnieuw onder vuur De man die mede aan de basis stond van smart bèta neemt het fenomeen voor de tweede keer in korte tijd op de korrel. 13 juni 2016 13:47 • Door IEXProfs Redactie Oprichter Rob Arnott van onderzoeksbureau Research Affiliates, fondsmanager bij Pimco en de bedenker van de eerste smart bèta-indices bestempelt in een interview met Financial Times zondag veel van de ideeën achter smart bètastrategieën als onzin, en waarschuwt beleggers voor grote verliezen. Slimme strategieën die wel hebben bewezen structurele alpha te generen, zijn bovendien momenteel veel te prijzig, gekeken naar waarderingen, schrijft Arnott in artikel deze maand over de toegevoegde waarde van factoren als waarde, momentum, smallcap, illiquiditeit, low vol en kwaliteit. De samenhang is groot tussen waarderingen bij factorbeleggen en smart bèta en de rendementen in de vijf jaar erna. “De meeste waarderingen van populaire factor- en smart bètastrategieën liggen boven het historisch gemiddelde. Dat duidt op lagere toekomstige rendementen,” aldus Arnott. Martken agressief timen Markten agressief timen met behulp van smart bèta of beleggen op basis van factoren, is evenmin een verstandig idee, waarschuwt Arnott. Het concentratierisico neemt erdoor toe, een recept voor teleurstelling. “Veel beleggers, ook de grote, omarmen populaire beleggingsstrategieën, mogelijk om extra spreiding aan te brengen te opzichte van bestaande waardestrategieën. Dit terwijl waarde een lage historische waardering heeft en veel van de nagejaagde strategieën hoge waarderingen kennen.” Doordat veel beleggers op zoek zijn naar rendement neigen zij te kiezen voor smart bèta-strategieën, die goede prestaties hebben laten zien. Dat duwt de waarderingen en prijzen van de onderliggende aandelen omhoog, waardoor de betere prestaties ten opzichte van de markt in de jaren erna het gedrang komen, concludeerde Research Affiliates in een onderzoek maart dit jaar naar de prestaties van populaire factorstrategieën tussen 1967 en 2015. Arnott is geen roepende in de woestijn. Ook EDHEC Risk Institute en CFA Institute hebben gewaarschuwd dat als steeds meer beleggers factorpremies najagen de strategieën op termijn inefficiënt zijn. Containerbegrip Smart bèta is een containerbegrip voor beleggingsstrategieën, die buiten traditionele, marktgewogen marktindicies inspelen op marktanomalieën. ETF’s die deze strategieën aanhangen volgen doorgaans een index waarin bepaalde factoren, zoals momentum, een lage volatiliteit, smallcaps of waarde extra gewicht krijgen. Het geld dat beleggers in smart bèta-strategieën hebben gestoken raamt Morningstar eind 2015 op 616 miljard Amerikaanse dollar en groeit nog altijd explosief. Tussen 2008 en 2015 is het totaal beheerde vermogen met 500% toegenomen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.