Diepere oorzaken van de marktonrust Waarom veroorzaken kleine wijzigingen in de variabelen zulke heftige bewegingen op de markten? El-Erian ziet twee oorzaken. 20 januari 2016 09:00 • Door IEXProfs Redactie Analisten weten geen afdoende verklaring te geven voor een van de slechtste januarimaanden op de beurs ooit. Macro-economische omstandigheden, losgeslagen oliemarkten of substantiële veranderingen in liquiditeit en volatiliteit worden aangevoerd. Ook de sputterende groeimachine van China en het wispelturige beleid van de autoriteiten daar rechtvaardigt niet de massale verkoopdruk op het wereldmarkten, meent Mohamed El-Erian, adviseur bij Allianz. Hij ziet twee dieperliggende oorzaken. Een vergelijkbare dynamiek ziet El-Erian op de oliemarkten. Er is weliswaar een discrepantie tussen vraag en aanbod en de Opec houdt de productie op peil, maar de bewegingen op de oliemarkt zijn zwaar overdreven. Waarom veroorzaken de kleinste wijzigingen in de variabelen zulke heftige bewegingen op de markten? El-Erian ziet de volgende twee transities in de markt, die daar verantwoordelijk voor zijn en de risico-aversie bij beleggers versterken. 1. Wijziging in volatiliteit De eerste is de transitie van een langdurige onderdrukking van de financiële volatiliteit naar een periode waarin meer ruimte is voor instabiliteit en zaken minder voorspelbaar zijn. Centrale banken zijn minder genegen - of minder in staat - om de volatiliteit in te tomen. Dit veroorzaakt op korte termijn een hogere mate van risico-aversie en schuldenafbouw. 2. Wijziging in liquiditeit De tweede transitie heeft te maken met de liquiditeit en een beweging weg van anticyclische balansen. Striktere regulering speelt een rol, maar er is ook minder bereidheid in de markt om risico’s te nemen. Grote partijen zoals staatsfondsen worden beperkt in hun risicoposities. Deze twee transities versterken elkaar en voeden het gevoel van instabiliteit en onveiligheid. Hoe langer het duurt, des te groter de volatiliteit en het gevaar voor gevolgen voor de economische en bedrijfsfundamentals. Afwachten of hervormen Het goede nieuws is volgens El-Erian dat dit soort processen uiteindelijk zichzelf uitputten. Helaas wel na een periode van heftige volatiliteit en forse dalingen op de financiële markten. Al die onrust heeft een averechts effect op de consumenten- en bedrijfsbestedingen, waardoor de economische groei afneemt. Het zou veel beter zijn als aantrekkende fundamentals een basis leggen onder de assetprijzen, waardoor geld dat nu aan de zijlijn gehouden wordt toch weer begint te stromen. Daar zijn beleidsaanpassingen voor nodig, niet alleen van de kant van de centrale banken. Zelfs al zou de Fed overgaan tot een QE4, dan valt het effect te betwijfelen als het niet gepaard gaat met structurele hervormingen die de groei bevorderen en de afbouw van overtollige schulden. Wat er gaat gebeuren wordt bepaald door de beslissingen die de komende weken genomen gaan worden door politici op het wereldtoneel. Er is al te lang door passiviteit en partijpolitiek teveel verantwoording op de schouders van de centrale bankiers gelegd. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.