Koopkansen in EMD door volatiliteit Volgens Mike Conelius van T.Rowe Price valt er alpha te behalen in schuldpapier uit de opkomende markten. 25 november 2015 10:00 • Door IEXProfs Redactie Volgens Mike Conelius van T.Rowe Price valt er alpha te behalen in schuldpapier uit de opkomende markten. Die beleggingscategorie is momenteel onder beleggers niet erg gewild, mede door een aantal tegenslagen, zoals de devaluatie van de Chinese munt en de afwaardering van Brazilië. Pessimisme drukt de waarderingen. Een aanstaande rentestap van de Fed hangt ook als een donkere wolk boven de emerging market debt (EMD). Maar een renteverhoging komt niet meer als verrassing en diverse centrale banken uit de opkomende landen hebben aangegeven dat zij ook tot actie overgaan zodra de Fed een rentestap neemt. Conelius acht de kans wel groot dat een rentestap tot hogere volatiliteit leidt. Maar de uitstroom zal beperkt blijven omdat de meeste beleggers beperkte blootstelling hebben en de waarderingen al laag zijn. Mochten de waarderingen nog verder dalen, dan ziet hij daar goede koopkansen gloren, omdat de onderliggende langetermijntrend voor EMD nog steeds gezond is. Kijkt Conelius puur naar het effectief rendement, dan steekt EMD boven de meeste andere beleggingscategorieën uit. De yield-to-maturity van de index voor EMD in buitenlandse valuta is momenteel 6,44% en die voor EMD in lokale valuta 6,87%, cijfers die in de ontwikkelde economieën niet meer gehaald worden. Grote diversiteit Er is een grote diversiteit binnen de categorie. In veel landen zijn positieve ontwikkelingen gaande. Maar er zijn verschillen in groeitempo en in inflatie. Daarnaast zijn er verschillen in de monetaire beleidscyclus. Die onderlinge verschillen scheppen volgens Conelius de mogelijkheden om alpha te genereren op de obligatie- en valutamarkten. T. Rowe Price is ervan overtuigd dat de structurele vooruitzichten van schuldpapier uit de opkomende landen op lange termijn positief blijven, ondanks een mogelijke verzwakking op korte termijn. Wat pleit voor deze beleggingscategorie zijn de aanzienlijke deviezenreserves en vaak hebben deze landen een sterkere balans dan de meeste ontwikkelde markten. Verder hanteert Conelius een contrair argument: de uitgifte van EMD is relatief laag en de categorie niet erg populair. Verder koersdalingen maken het papier nog aantrekkelijker, vanwege de waarde op lange termijn en de blootstelling die het biedt aan de fundamentals van de opkomende markten. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.