"Hoofdrol voor centrale banken" Robeco verwacht dat centrale banken in 2016 een belangrijke rol blijven spelen, maar zijn niet allesbepalend. 18 november 2015 14:30 • Door Lucia Rodenburg De centrale banken in de wereld zullen in 2016 een hoofdrol blijven spelen, maar zullen niet allesbepalend zijn. In het nieuwe jaar blijven aandelen de beste optie. Beleggers die op zoek zijn naar rendement, hebben bij staatsobligaties weinig te zoeken. Tot die conclusie komen Léon Cornelissen (foto) en Lukas Daalder, hoofdeconoom en chief investment officer bij Robeco, tijdens de jaarlijkse outlook in Amsterdam. “Het jaar 2015 was teleurstellend, omdat we gerekend hadden op een versnelling van de economische groei in de wereld, terwijl die juist vertraagde”, begint Cornelissen. “Ook voorspelden we dat de oliemarkt zich zou herstellen, maar dat is niet gebleken. In 2016 zal de wereldwijde groei aantrekken, maar niet spectaculair. Voor olie verwachten we voorlopig geen herstel, omdat de productie op peil blijft.” De econoom verwacht dat de inflatie in de eurozone zal stijgen, maar hij stelt dat dit de Europese Centrale Bank er niet van zal weerhouden om in december nog eens gas te geven met het monetaire verruimingsprogramma. “De depositorente zal verder in het negatieve terecht komen, en waarschijnlijk wordt het maandelijkse opkoopbedrag verhoogd met 10 tot 20 miljard euro.” Rem eraf “De ECB heeft het lastig om de effectieve vraag in de eurozone te stimuleren. We hebben last van chronische onderbesteding. Wat wel positief is, en dat geldt voor zowel de VS als Europa, is dat de overheid niet langer als een rem werkt. De bezuinigingen drukken niet meer zo zwaar op de economie als dat ze eerst deden.” Ook noemde Cornelissen de vluchtelingencrisis. “Het is nog onduidelijk welke effecten dit precies zal hebben, maar het brengt ook een positieve impuls met zich mee. De migranten kunnen als economische kracht in het vergrijzende Europa worden ingezet. Daarvoor moet echter wel geïnvesteerd worden door de overheid. Maar gezien de staat waarin ze zich nu bevinden, is het niet verkeerd als overheden extra gaan uitgeven.” Aandelen beste optie Lukas Daalder verwacht dat ook in 2016 aandelen de beste optie zullen zijn. “De meeste categorieën zijn duur, maar wat betreft risico-rendement ben je bij aandelen het beste uit. Bij obligaties is die verhouding weinig interessant.” De macro-economische omgeving zal noch bedreigend, noch stimulerend zijn, denkt de investeringsstrateeg. “Ik verwacht geen gierende inflatie of een recessie. Wel zullen centrale banken een belangrijke rol blijven spelen.” Volgens Daalder hoeven beleggers niet heel bang te zijn voor de aanstaande renteverhoging. “Als we in de geschiedenis kijken, zien we dat bij verhogingen aandelen vaak slechts een pas op de plaats maken. Wel kan het grote gevolgen hebben voor de wisselkoersen. Als de ECB nog verder gaat verruimen en de Fed gaat verkrappen, kan dit een behoorlijk valuta-effect hebben.” Daalder besluit dat ondanks de hoge waarderingen, aandelen de meest aantrekkelijke optie zijn. “Je kunt toch nog een goed aandelenjaar krijgen. Het totale rendement zal gedrukt worden, maar er is voldoende liquiditeit en wij denken dat aandelen de weg omhoog zullen voortzetten.” Lucia Rodenburg is redacteur bij Belegger.nl/Beursduivel.be en IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.