Hoe selecteer ik een topbeheerder? Het is een tijdrovend proces om een gekwalificeerde actieve beheerder te selecteren, maar het betaalt zich uit. 20 augustus 2015 09:30 • Door IEXProfs Redactie Het is een tijdrovend proces om een gekwalificeerde actieve beheerder te selecteren. Maar zij zijn het die op langere termijn een top performance kunnen leveren. Daarom is het volgens Chris Wagstaff van Columbia Threadneedle van belang om bij de discussie rond actief of passief beheer oog te hebben voor de vraag of een beheerder in staat is om waarde te creëren en de gewenste doelstellingen te behalen. Ten onrechte heerst de mening dat actief beheer na aftrek van kosten verliesgevend is. Het is waar dat er steeds meer rotte appels in de mand van actief beheer zitten. Volgens Wagstaff zijn dat vooral de ’index-knuffelaars’, die met weinig overtuiging dicht tegen de index aanleunen, maar wel een vergoeding voor actief beheer in rekening brengen. Er zijn ook beheerders die er niet in slagen om de capaciteitsgrenzen van de gekozen strategie te beheren en verdrinken onder de inkomende cashflows. Wagstaff wil daarom onderscheid maken tussen hen die bewust de capaciteit van hun portefeuille bewaken en de doodgewone activa-verzamelaars. Volgens hem is het debat tussen actief en passief beheer te lang over alleen rendement ten opzichte van kosten gegaan. Beter is om kosten en toegevoegde waarde te vergelijken. Het gaat immers om een duurzame outperformance en het behalen van de gewenst beleggingsdoeleinden. Wagstaff wil het debat terugbrengen tot de kern. De mate waarin de markten efficiënt zijn, het vermogen van actieve beheerders om eventuele anomalieën te exploiteren, na aftrek van kosten; en het vermogen om de gewenste beleggingsdoeleinden te realiseren. Middels de active share kan worden vastgesteld in hoeverre een fonds afwijkt van de benchmark. Wagstaff wijst erop dat deze cijfers in hun context moeten worden geplaatst. Alleen door een combinatie met bijvoorbeeld de tracking error en informatieratio kan beoordeeld worden of de kosten opwegen tegen de meerwaarde van actief beheer. Waar moet men op letten als men een deskundige actieve fondsbeheerder wil selecteren? Wagstaff geeft een aantal criteria: een helder beleggingsproces dat uitvoering geeft aan de beleggingsfilosofie ’high conviction’-posities, ‘contrarian’ en een hoge portefeuille-concentratie een hoge active share en tracking error één enkele beleggingsstijl waarvan het succes al is bewezen een geduldige beleggingsaanpak en de portefeuille-omzet bewaken, om hoge transactiekosten te voorkomen ESG-factoren een beloningsstructuur die aansluit op de belangen van de belegger risicobeheer primair bij elke beleggingsbeslissing openheid om de eigen portefeuillesamenstelling in twijfel te trekken, besef van de capaciteitsgrenzen van de eigen strategie. het vermogen om zowel bij stijgende als dalende markten waarde te creëren Verder is het voor beleggers van belang om geduld te hebben voordat de expertise van hun actieve beheerder zich uitbetaalt. Te vaak wordt gedacht dat een periode van mindere prestaties een teken van onkunde is, terwijl dat inherent is aan actief beheer. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.