China: na de krach Chi Lo van BNP Paribas IP vreest een vertraging van de economische hervormingen in China. 22 juli 2015 13:51 • Door IEXProfs Redactie De Shanghai Composite index corrigeerde tussen 12 juni en 8 juli met 32 procent. Deze correctie is volgens senior-econoom en China-expert Chi Lo van BNP Paribas Investment Partners geen voorbode van een Chinese financiële crisis, omdat de impact van de beurskrach op het Chinese BBP en op de wisselkoers van de renminbi beperkt is. Het ware risico van de verkoopgolf is volgens Lo een mogelijke vertraging van het proces van liberalisering van de kapitaalmarkt en van verdere financiële hervormingen. Lo merkt op dat de Shanghai 50 index (bestaande uit largecaps, gedomineerd door banken en het meest populair onder buitenlandse beleggers) en Chinese bankaandelen het opvallend beter deden dan de Shanghai Composite index. Hij legt uit dat als een aandelenzeepbel is gefinancierd met effectenkrediet dat financials in een “boom/bust”-scenario het sterkst zouden moeten reageren. "Dat was in China echter niet het geval." Largecaps en banken bleven achter toen de zeepbel groeide, maar deden het juist beter toen deze vervolgens uit elkaar klapte. "Dat suggereert dat de gebeurtenissen niet het gevolg waren van gebreken in het financiële systeem, maar simpelweg van de dynamiek op de aandelenmarkt. Als er een financiële crisis aan zat te komen, waren bankaandelen niet gespaard tijdens de verkoopgolf." Weinig correlatie beurs en economie Het risico dat de marktcorrectie de Chinese groei doet dalen acht Lo klein, omdat de consumptie en de investeringen van bedrijven niet worden geraakt. Hij gaat er vanuit dat de drie weken durende correctie te kort is om ervoor te zorgen dat mensen hun uitgavenpatroon aanpassen. Daar komt bij dat retailverkopen (een proxy voor consumptie) weinig correlatie laten zien met de performance van A-shares. "Aandelen maken dan ook slechts een klein deel uit van het vermogen van huishoudens. Ook bedrijven zijn voor slechts een klein deel afhankelijk van aandelenfinanciering." Sommige marktspelers voorspellen naar aanleiding van de gebeurtenissen op de aandelenmarkt een daling van de renminbi van 10 procent. Volgens Lo is dat gebaseerd op het onrealistische uitgangspunt van een vrije uitstroom van kapitaal uit China, hetgeen niet zal gebeuren, tenzij men in Beijing plotseling besluit tot een openstelling van het kapitaalverkeer. "China heeft nog steeds een overschot op de lopende rekening en op middellange termijn steunt dat de munt." Nee, het ware risico van de recente onrust op de Chinese beurs is volgens Lo een vertraging van de economische liberalisering. "Volatiliteit en het opschorten van beursgangen belemmeren fusies en overnames en het ophalen van kapitaal. Daarnaast vertraagt het privatisering en de hervorming van de eigendomsstructuur van staatsbedrijven en de schuldafbouw van lokale overheden." Ook zal men in Beijing wellicht minder tolerant zijn naar financiële innovatie, bijvoorbeeld wat betreft effectenkrediet – essentieel voor de hervorming van de kapitaalmarkt. Kwetsbaarheden systeem Vraag is: is Beijing klaar voor een vrije markt? De interventies hebben de reputatie van de overheid op het gebied van hervormingen geen goed gedaan. Lo: "De onrust heeft de kwetsbaarheden in het systeem blootgelegd. Wellicht dat de regering zijn hervormingsstrategie zal heroverwegen." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.