Zijn quants de grote boosdoeners? De vingers wijzen naar kwantitatieve strategieën, die voor de volgende schok gaan zorgen. Vormen zij een systeemrisico? 23 juni 2015 09:00 • Door IEXProfs Redactie Het verschil tussen de huidige Europese ellende en die van een jaar of vier terug is dat de banken nu volledig erbuiten staan. Zij vormen niet langer een systeemrisico, stelt The Reformed Broker. De ECB koopt massaal schuldpapier op en het zijn de centrale banken die de grootste blootstelling aan Griekenland bezitten. Zo’n vier jaar geleden werd Jefferies afgerekend op geruchten over blootstelling aan de euro. Morgan Stanley ging onderuit op dezelfde geruchten. Amerikaanse banken stonden aan de rand van de afgrond wegens blootstelling aan het systeemrisico van een uiteenvallende eurozone. En nu marcheren de koersen van deze Amerikaanse banken gestaag hoger. Het kan natuurlijk zijn dat de aandelenmarkten het volkomen verkeerd hebben, maar deze banken noteren nabij recordstanden. Ook aandeelhouders van Europese banken lijken zich weinig zorgen te maken. Volgens Stephen Stuttmeier van BofAML staan de Europese financials voor een doorbraak naar boven. Deutsche Bank is een uitzondering, maar die bank verdrinkt in zijn eigen sores. Banken vormen dankzij de strikte regulering nu minder een systeemrisico. Waar valt zo’n risico dan wel te lokaliseren? Diverse vingers wijzen naar kwantitatieve strategieën, die voor de volgende schok gaan zorgen. Het geeft The Reformed Broker te denken, welk risico deze black boxes vormen. Volgens een blog van Dominique Dassault speelt zich van alles af onder de radar van de Fed. Er gaan enorm veel dollars in deze fondsen om, waarvan het merendeel geconcentreerd is bij de twintig grootste fondsen. De leverage is zoveel goedkoper geworden, steeds meer ligt in minder handen. Hoe stabiel zijn deze paar handen? Zij laten zich nog steeds leiden door stressdata uit het verleden, maar verwerken die met nog snellere en krachtiger computers. De modellen zijn misschien sterker geworden door de hoogvolatiele markten van 2008-2009. Maar het vormt volgens Dassault een levensgevaarlijke mix. 'Strong Conviction + Low Volatility + High Levels/Low Costs of Leverage + More Absolute Capital at Risk + Increased Concentration of “At Risk” Capital + “Doing the Same Thing”' vormen een licht ontvlambare cocktail in de markt. The Reformed Broker laat de beantwoording van de vraag bij de lezer, of de ’leveraged black boxes’ de volgende marktcorrectie in gang zullen zetten. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.