Factorbeleggen in multi-asset Franklin Templeton geeft risicomanagers een belangrijke rol in het beheer van haar multi-assetfondsen. 25 mei 2015 11:45 • Door Eelco Ubbels Is multi-assetbeleggen oude wijn in nieuwe flessen? Het bestaansrecht voor mixfondsen was er, is er, en zal er ook in de toekomst altijd zijn. Maar de beleggingswijze van multi-assetfondsen gaat wel mee met de tijd. Vanuit de wetenschap dringen steeds meer nieuwe inzichten en toepassingen door. Bij Franklin Templeton Solutions pakken ze multi-assetoplossingen tegenwoordig aan met Factor Investing. Met 40 miljard aan AUM heeft portfolio manager Matthias Hoppe inmiddels een serieuze tak van sport onder zijn hoede. Het selecteren van de verschillende asset classes in de portefeuille start met risicofactoren en bij de portefeuilleconstructie past Hoppe een intern ontwikkelde Risk Management Tool toe. Deze tool heeft als input de verwachte volatiliteit per asset class en kijkt daarbij ook naar de onderlinge correlaties. Wetenschap en mensenwerk Hoppe erkent dat factorbeleggen niet nieuw is - academisch onderzoek heeft de risicofactoren die tot outperformace kunnen leiden al lang geleden blootgelegd - maar door nieuwe financiële instrumenten zijn die risicofactoren nu beter te isoleren en te implementeren in portfolio’s. Dagelijks wordt de portefeuille van Hoppe ook door een onafhankelijk riskmanagementteam gevolgd waardoor er interactie ontstaat tussen de twee disciplnes. Hierbij hebben de beleggers een focus op rendement en zijn de risicobewakers gericht op ‘tail risk’. Het beheren van de multi-assetfondsen combineert wetenschap en risk management met mensenwerk. Want Matthias Hoppe heeft ook nog een persoonlijke visie. Hoe hij zijn huidige posities onderbouwt, legde hij uit op een seminar van Franklin Templeton in Amsterdam. Overwogen in aandelen Hoppe kan niet ontkennen dat bepaalde standpunten aansluiten bij de consensus in de markt. "In aandelen hebben we een overwogen positie. Aandelen zijn niet goedkoop, maar is het een bubble?" Die visie is misschien niet uniek, maar sluit wel aan op de opinie dat er weinig alternatieven zijn. Bron: Alpha Research De allocatie voor Europese aandelen in de multi-assetfondsen van Frankin Templeton komt ook overeen met de consensus. Momenteel heeft bijna 80% van de asset managers een overwogen advies voor Europa, maar daar zijn ook de nodige redenen voor, legt Hoppe uit. "De zwakke Euro maakt naast winstgevendheid ook hogere winsten mogelijk in de Eurozone en de dollar kan nog wel sterker worden ten opzichte van de euro". 2 juni - Seminar Multi-Assetfondsen Tijdens het seminar Multi-assetfondsen, een must voor uw portefeuille? van Alpha Research, op dinsdag 2 juni in Amsterdam, zal Franklin Templeton Solutions een presentatie geven over risk factor investing: "a new approach to an old problem". Ook Invesco, Nordea Asset Management en Banque de Luxembourg zullen op deze middag vertellen hoe zij Multi-Assetfondsen beheren. Voor dit seminar kunt u zich nog aanmelden, via deze link. "Multi-assetfondsen: een ‘must’ voor uw portefeuille? Dinsdag 2 juni 2015, 14.00 tot ca. 17.30 uur Rosarium – Amstelpark, Europaboulevard, 1083 HZ Amsterdam Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.