Zes redenen voor Asian bonds BNY Standish somt zes redenen op waarom beleggers kansen missen als zij Asian bonds negeren. 30 april 2015 10:00 • Door IEXProfs Redactie Sarah Percy-Dove, fondsbeheerder bij Standish, een onderdeel van BNY Mellon, somt zes redenen op waarom beleggers kansen missen als zij het langetermijnpotentieel van Aziatische obligaties negeren. Langzaam groeit weliswaar de belangstelling voor Aziatische schuldpapier, maar de markt valt nog altijd in het niet bij de populariteit van de VS en Europa. 1. De big story van de demografische ontwikkeling De explosieve groei van de bevolking in de regio houdt nog even aan en daarmee ook de groei van inkomen per hoofd van de bevolking. Ondanks de economische groei blijft de uitgifte van schuld in Azië achter bij deze trend. Sinds de financiële crisis is de schuld in ontwikkelde landen fors gestegen, maar in opkomende markten nagenoeg vlak gebleven. 2. Kwaliteit van de schuld is hoger dan men denktAzië valt weliswaar onder de opkomende markten, maar zo moeten obligaties uit die regio niet beschouwd worden. Asian credit wordt niet uitgegeven door kleine, zwakke bedrijven of overheden. Als zij schuldpapier in dollars uitgeven zijn het over het algemeen spelers van betekenis en enige omvang. Ook is de gemiddelde kredietwaardigheid gelijk of zelfs hoger dan die in ontwikkelde markten. 3. Yields zien er goed uitAsian investment grade obligaties hebben een langetermijnrendement dat hoger ligt dan de VS en Europa, van zo’n 80 en 120 basispunten. Vergeleken met obligaties uit opkomende markten pleit voor Azië de sterkere economische fundamentals en de lagere geopolitieke volatiliteit. Daarnaast zijn Aziatische landen over het algemeen netto olie-importeurs. 4. De steun vanuit de overheden leidt tot lagere wanbetaling, hogere kredietwaardigheid en hoger rendementStaatsschuld en semi-overheidsschuld vertegenwoordigt 33% van de obligatiemarkt in Azië. Dit wordt zelfs 59% als daarbij de bedrijven die grotendeels in handen van de overheid zijn worden gerekend. Het verklaart waarom het aantal wanbetalingen relatief lager is dan in ontwikkelde landen. Overheden zijn meer genegen om directe of indirecte financiële steun te verlenen. Dat geeft een hogere kredietwaardigheid aan het schuldpapier. Nadelen ziet Percy-Dove ook, zoals minder transparantie rond governance en moeizamere bedrijfsanalyse. 5. Valutarisico’s worden overdrevenSommige commentatoren plaatsen vraagtekens bij de aflossing van de schuld in dollars nu die munt zo sterk is. Dit probleem beperkt zich volgens Perce-Dove tot highyieldobligaties in Indonesië en India. Als een bedrijf groot genoeg is om schuld in dollars uit te geven, dan is de kans groot dat het bedrijf een natuurlijke hedge heeft, omdat het bijvoorbeeld assets of omzet in dollars boekt en zo het valutarisico beperkt. 6. Azië profiteert van goedkope olieMet uitzondering van Maleisië zijn alle Aziatische landen netto olie-importeurs. Dit houdt in dat zij profiteren van de recente daling van de olieprijzen. Nutsbedrijven en downstream olie- en gasbedrijven zien daardoor hun kosten dalen. Zelfs bij upstream activiteiten ziet Percy-Dove kansen gloren. De inkomsten dalen door de lage olieprijzen. Maar deze bedrijven zijn investment grade, in handen van de overheid en strategisch essentieel, waardoor staatssteun niet uitgesloten is. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.