Beleg eens alternatief Landbouwgrond is de beleggingshit van de afgelopen decennia. Maar er zijn meer interessante, alternatieve beleggingen. 6 februari 2015 12:45 • Door Jeroen Blokland Onlangs publiceerde The Economist onderstaand plaatje waaruit blijkt dat niet aandelen of vastgoed, maar landbouwgrond de beste belegging van de laatste decennia is geweest. En hoewel bosgrond ook een plekje heeft gekregen, doet The Economist zich er toch een beetje te makkelijk van af als je het mij vraagt. Als we dan toch naar exotische, alternatieve beleggingen zoeken, zijn er nog wel wat meer te bedenken. Meer exoten Met een Bloombergterminal en een beetje speurwerk komt u een heel eind. Hieronder heb ik eenzelfde plaatje gemaakt als The Economist met naast bosgrond en landbouwgrond ook postzegels, wijn en zeldzame munten als exotische beleggingen. Om de getallen in perspectief te kunnen plaatsen, zijn ook het rendement en risico weergegeven van meer traditionele alternatieve beleggingen zoals goud, grondstoffen, hedgefondsen en private equity, én van aandelen en obligaties. Ik had kunst graag toegevoegd, ware het niet dat kunst een beetje het zwarte schaap is van de alternatieve beleggingen. Zeg eerlijk, wie kan er nu een Monet of Van Gogh betalen? Bovendien komen alleen werken die daadwerkelijk worden verkocht in de toonaangevende index (Moses MEI) terecht. Dit betekent dat de meest populaire, meest verhandelde werken sterk oververtegenwoordigd zijn. Een klassiek voorbeeld van selection bias met een prijsopdrijvend effect tot gevolg. Landbouwgrond weer de winnaar Terug naar mijn plaatje. Een snelle blik leert dat ook in de afgelopen tien jaar landbouwgrond het beste rendeerde. Met een gemiddeld rendement van 17% per jaar had u uitstekende zaken gedaan. Weliswaar minder goed, maar goud, zeldzame munten en postzegels scoren met een gemiddeld jaarrendement van 10% ook prima. Ze blijven aandelen, met een rendement van 8%, ruim voor. En ook wijn, blijft de S&P 500 Index nog nipt voor. Conclusie: exotische beleggingen deden het de afgelopen tien jaar bijzonder goed. Dat kan zeker niet worden gezegd van de traditionele alternatieve beleggingen. Werd je de afgelopen jaren zowat voor gek werd verklaard als je geen grondstoffen, hedgefondsen of private equity in de portefeuille had gestopt, in termen van rendement voegden deze beleggingen bar weinig toe. Hand in hand Private equity is nog de beste van de drie, met een gemiddeld jaarrendement van 2%. Veel minder dan staatsobligaties, om maar eens iets te noemen. Van de geijkte alternatieve kon alleen goud meekomen. Nu heeft het plaatje niet voor niets ook een x-as. Die geeft het gemiddelde risico van elke beleggingscategorie weer. Risico en rendement gaan immers hand in hand. Daarom is een rangschikking op basis van de Sharpe-ratio, die de verhouding tussen rendement én risico weergeeft, beter. Zeker voor de statistici onder ons. Een zuiverdere rangschikking, maar niet één met andere uitkomsten. De figuur hieronder maakt duidelijk dat exotische beleggingen ook goed scoren op de Sharpe-ratio. Landbouwgrond, bosgrond en postzegels nemen drie van de vier topposities in. Staatsobligaties stijgen flink in de rangschikking door hun lage risico. En goud is ook nu de enige van de traditionele alternatieve beleggen dat nog een beetje meekomt. Terwijl hedgefondsen, private equity en grondstoffen stijf onderaan blijven staan. Zij hadden het de afgelopen tien jaar in ieder geval niet. Bos kopen? Op basis van de getoonde risico- en rendementscijfers zou u blind in exotische beleggingen moeten stappen. Zo is een periode van tien jaar helemaal niet zo lang. Daarnaast hebben veel van de exotische beleggingen last van sticky prices. In tegenstelling tot bijvoorbeeld aandelen worden exoten niet elke dag gewaardeerd, waardoor hun risico structureel wordt onderschat. Maar belangrijker nog, cijfers vertellen hier maar een deel van het verhaal. Want hoe koop je een bos? Of een stuk landbouwgrond? En zelfs als het u lukt, kan juist dat ene stukje land heel iets anders doen dan het gemiddelde. Eigenlijk wilt u in een mandje bos of landbouwgrond beleggen. Zoektocht loont Postzegels en zeldzame munten zijn zeker te krijgen, maar bij een serieus bedrag moet u gaan nadenken over hoe je die bewaart en verzekert. Aan dure bordeaux ook geen gebrek, maar om de waarde te behouden is een wijnklimaatkast of wijnkelder geen overdaad. Bovendien bewijs maar eens dat u die peperdure wijn uit 1978 al die tijd goed bewaard hebt. Proeven is geen optie lijkt me. Toch kunnen flink wat van de obstakels hierboven worden omzeild. Zeker voor beleggers met een lange adem zijn er best beleggingen mogelijk. Google maar eens op ‘wine fund’ en u vindt al heel wat investeringsmaatschappijen met een wijnfonds. En de Stanley Gibbons Group richt zich specifiek op zeldzame postzegels en munten, waar u tegen niet al te grote bedragen in kunt beleggen. U moet er een beetje moeite voor doen, maar met die magere rendementen op de traditionele alternatieve beleggingen in het achterhoofd kan zo’n zoektocht best lonend zijn! Jeroen Blokland is sinds 2009 portefeuillemanager binnen het Robeco Global Allocation-team. Hij is fondsmanager van de Robeco ONE and Multi Asset fondsen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.