De kalmte van Comgest Comgest lijkt beleggen niet spannender te willen maken dan het is. Een kijkje in de keuken van de Franse belegger. 16 januari 2015 11:00 • Door Ruben Munsterman "U vindt hier bij ons geen Bloombergterminals," zegt Rob Deneke terwijl hij een rondleiding geeft in het hoofdkantoor van de Franse vermogensbeheerder Comgest. "Een verkiezingsoverwinning van de Indiase premier Narendra Modi, een lokale Fed-president die iets roept of een gewijzigd koersdoel van een aandeel, wij willen niet dat onze werknemers worden afgeleid door dit soort dingen." Het pand van Comgest ligt in hartje Parijs en is gebouwd in Franse stijl, niet alleen van buiten maar ook van binnen. Een smal gangpad leidt naar de vele, kleine kamers, waar gemiddeld zo'n vier tot vijf werknemers een ruimte met elkaar delen. De ruimtes hebben de sfeer van een zolderkamer. Het is ongeveer acht uur 's avonds op een doordeweekse dag en ongeveer de helft van de bureaustoelen is bezet. Dus tochDeneke loopt met zijn visite langs de deuren om hen aan verschillende aanwezige werknemers van Comgest voor te stellen. Totdat hij arriveert bij een verbreding van een gangpad. Jawel, een Bloombergterminal. Deneke lacht. "Ja natuurlijk hebben we er één. Maar het is er maar eentje en die staat expres hier in het gangpad, zodat onze analisten niet de hele tijd afgeleid raken door de waan van de dag, de dagelijkse koersschommelingen." Comgest heeft 16,4 miljard dollar onder beheer en is een boutique die zich enkel richt op aandelen. Er werken wereldwijd ongeveer 120 werknemers bij het bedrijf. Naar eigen zeggen hanteert het strikt het beleggingsbeleid waar Warren Buffett groot mee is geworden. Dat komt er in het kort op neer: koop aandelen die volgens de fundamenten aantrekkelijk geprijsd zijn en verkoop deze pas weer als deze te duur worden. De lange termijn is voor Comgest daarbij van groot belang. Allemaal aandeelhouders"Er werken zeker twintig verschillende nationaliteiten bij Comgest, maar de bedrijfsfilosofie is wel echt Frans. Zo is 80% van de werknemers ook aandeelhouder," legt Deneke uit. "Dat zorgt soms voor langzame besluitvorming omdat iedereen het ermee eens moet zijn. Wanneer wij bijvoorbeeld van plan zijn om een nieuwe afdeling te openen, mag iedereen daarover meebeslissen. Alleen binnen het beleggingsbeleid gelden afbakeningen van bevoegdheden." Het voordeel van deze structuur is volgens Deneke dat iedere werknemer betrokken is bij het bedrijf en zich ook om de lange termijn bekommert. Daarnaast zorgt het voor een gelijkwaardigheid, alle werknemers zijn immers aandeelhouder en hebben inspraak, van de CEO tot de analist. Opvallend is het visitekaartje dat Deneke na afloop van de rondleiding uitdeelt. Daarop geen ingewikkelde lange Chief-, VicePresident- of Strategist-vermelding maar gewoon 'partner'. Client eventDe volgende dag is het tijd voor het client event van Comgest, waar klanten verder kennis kunnen maken met de beleggingstactiek van boutique. Via koptelefoons en tolken worden de veelal Engelse presentaties ook verstaanbaar gemaakt voor de grote groep Franse klanten die aanwezig is. Tijdens de presentaties worden er geen spectaculaire voorspellingen over de economie gedaan. Ook geen stoere taal over het beleid van centrale banken. Wat wel? In ieder verhaal wordt telkens de beleggingsfilosofie uitgelegd en concreet gemaakt de grootste posities. De beheerder van Comgest Europe vertelt waarom het Spaanse kledingbedrijf Inditex een goed aandeel is, de manager van het Comgest Emerging Markets Growth Fonds geeft aan waarom China Life Insurance aantrekkelijk is geprijsd and so on. Deze herhaling maakt het voor het kleine clubje aanwezige journalisten, die doorgaans toch op zoek zijn naar sprankelende kopij, soms wat saai, maar het is dan ook een client event, geen persbijeenkomst. Vin rougeComgest lijkt beleggen niet spannender te willen maken dan het is. Maar het blijft een Frans bedrijf, dus de pauze - met zijn culinaire hoogstandjes - is wel spectaculair. Een leger aan bedienden rukt uit om het bezoek te voorzien van tientallen verschillende Franse delicatessen. Bien sur, ook goede wijnen ontbreken niet ondanks dat de vijf nog lang niet in de klok zit. Jord Roemer, een Nederlandse, zelfstandige vermogensbeheerder uit Nederland, is ook op het event afgekomen en vindt in de pauze een moment om een kwartier met Vincent Strauss te praten, de CEO van Comgest, terwijl ze beiden aan een stokje garnalen knagen. "Bij welk fondshuis vind je dat nou nog, dat je zo de directeur kan aanspreken en dat hij de tijd voor je neemt? Dat is toch geweldig." zegt hij na het onderonsje met Strauss. Ruben Munsterman is redacteur bij IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van Rubens actuele beleggingen. Deel via:
Opinie 13:30 Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 08:00 Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.