Kort is oké Regeert de waan van de dag en is dat echt zo erg? 2 januari 2015 08:00 • Door Jorik van den Bos Kortetermijndenken komt het langetermijnrendement over het algemeen niet ten goede. Dat geldt zowel voor bedrijven, als voor beleggers. Bij bedrijven uit zich dat bijvoorbeeld in bezuinigen in plaats van investeren. Bij beleggers in traden in plaats van beleggen. We leven in een wereld waarin kwartaalcijfers voor beide groepen soms belangrijker zijn geworden dan de perspectieven op de lange termijn. En dat wordt door sommigen als een plaag ervaren. De waan van de dag regeert. Lees ook andere columns van Jorik van den Bos Het meest zichtbaar wordt dat misschien wel in de gemiddelde holding period. Dertig jaar geleden hielden beleggers een aandeel jaren in portefeuille, nu is dat hooguit enkele maanden. Dat leidt vaak tot verzuchtingen in de categorie: Vroeger Was Alles Beter. Individuele beleggers en analisten vinden dat kortetermijngedrag maar niks, maar de financiële markt is, net als een mierenkolonie, een complex adaptief systeem. Hierbij is niet alleen van belang wat de individuen vinden, maar ook hoe het totale systeem werkt en reageert op veranderende omstandigheden. Het heeft geen zin iedere afzonderlijke mier te bestuderen om te kunnen begrijpen hoe een mierenkolonie als geheel reageert wanneer er voedseltekort optreedt of een vijand op het toneel verschijnt. Sneller schakelen nodig? Is het echt zo erg dat beleggers en bedrijven sneller in moeten spelen op cijfers en trends? Beide groepen leven in een ecosysteem waarin alles sneller gaat. Het duurde na de introductie van de televisie 71 jaar voordat de helft van de Amerikanen een televisie had. Een paar decennia later was de penetratiegraad van internet in de Verenigde Staten binnen tien jaar op 50%. Scheepvaart was 50 jaar geleden een bepalende sector, een industrie waar dingen niet snel veranderden. Nu is de it-wereld bepalend en daar gaan de ontwikkelingen razendsnel. Het snellere schakelen van bedrijven en beleggers is dus relatief, omdat de wereld om hen heen ook sneller verandert. En daar komt nog bij dat transactiekosten fors lager zijn dan dertig jaar geleden. Het is makkelijker en goedkoper om je portefeuille bij te sturen. Dat leidt automatisch ook tot snellere reacties bij beleggers. Het belangrijkste is dat zowel bedrijven als beleggers zich bewust zijn van de veranderde wereld en daar goed mee omgaan. Voor bedrijven geldt: je krijgt de aandeelhouders die je verdient. Als je heel veel en vaak informatie geeft, trek je automatisch beleggers met een korte horizon aan. Of erger nog, als je bonussen op basis van kwartaalcijfers uitkeert, krijg je automatisch kortetermijnbeleid. Voor beleggers geldt dat niets doen soms ook een optie is. Vergelijk het met een keeper die een penalty moet stoppen. Je kunt afwisselend naar links of naar rechts duiken, maar de historische data bewijst dat gewoon in het midden blijven staan zeker niet de slechtste keuze is. Deze column is eerder verschenen in IEXProfs magazine nummer 27, 2014 Jorik van den Bos is beheerder van het Kempen European High Dividend Fund en het Kempen Global Dividend Fund. Van den Bos’ columns zijn geschreven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.