Rechtszaak werpt licht op dark pool Door de aankondiging van een rechtszaak tegen Barclays zijn dark pools enigszins uit de schaduw getreden. 7 juli 2014 09:30 • Door IEXProfs Redactie Ondoorzichtige dark pools zijn afgelopen week enigszins uit de schaduw getreden door de aankondiging van een rechtszaak tegen vermeende fraude bij Barclays. De New Yorkse procureur-generaal Eric Schneiderman is de eerste toezichthouder die zich waagt aan een debat over high frequency trading. Wat de uitkomst ook moge zijn, de zaak rekent in ieder geval af met de geheimzinnigheid die rond de zogeheten dark pools hangt, aldus The New York Times. De zaak moet ook een signaal zijn aan de cliënten van alle dark pools, die naar schatting goed zijn voor 40% van het totale handelsvolume. Volgens de aanklager en andere aangehaalde deskundigen heeft de Britse bank gelogen tegen zijn klanten. Zo stelde Barclays dat slechts 6% van de klanten in de dark pool als "agressief" kon worden aangemerkt, terwijl interne documenten het over 50% hebben. Barclays zou haar reguliere klanten niet alleen niet beschermen tegen deze "roofzuchtige handelaren", de bank zou deze groep zelfs het hof maken door rechtstreeks verbinding toe te staan met de servers. De bank zou koop- en verkooporders zo traag verwerken dat high frequency traders volop de gelegenheid hadden te profiteren van hun informatievoorsprong. Daartegenover stonden weinig tot geen extra kosten voor hen. Tegenstrijdige missiesDe vraag is natuurlijk: waarom zou Barclays dat doen? Het antwoord lijkt te zijn dat de bank twee tegenstrijdige missies nastreefde: naast het beschermen van klanten tegen "agressieve handelaren" wilde de bank koste wat het kost de allergrootste en daarmee meest lucratieve dark pool creëren. Hoeveel de bank precies heeft verdiend met de dark pool-operatie is onduidelijk, maar interne documenten hebben het over een "groeikans van tussen de 37 en 50 miljoen dollar per jaar". Er is geen reden om aan te nemen dat Barclays de enige bank ter wereld is met een dark pool voor high frequeny traders. Ook de Zwitserse banken Credit Suisse en UBS worden ermee in verband gebracht, aldus de NY Times. SinisterOndanks hun sinistere naam is er in principe niets mis met dark pools. Ze begonnen als een manier om institutionele handelaren grote orders te laten plaatsen zonder openbaarmaking, om niet marktverstorend te werken en de koersen te laten bewegen in een voor hen onvoordelige richting. In de begindagen weerden veel dark pools zelfs high frequency traders. High frequency traders doen hun voordeel met het sneller binnenhalen van informatie door middel van directe data feeds en door het plaatsen van servers in de buurt van dark pools. Volgens de aanklacht geeft dit "lekken van informatie" deze handelaren een voordeel ten opzichte van de "relatieve traagheid" van andere beleggers. Relatieve traagheid betekent in deze context overigens slechts fracties van seconden. Hoewel de winst per transactie klein is, lopen die kleine verschillen samen op tot vele miljoenen. Daardoor worden pensioensparende gezinnen blootgesteld aan de roofdieren in Barclays’ dark pool en zijn zij de ultieme slachtoffers van de fraude, aldus Schneiderman. De high frequency traders stellen op hun beurt dat zij juist zorgen voor liquiditeit in de markt. Barclays heeft zelf nog geen commentaar gegeven op de beschuldigingen. Het onderzoek loopt nog en het debat is nog lang niet ten einde. Wordt vervolgd dus. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.