Hotel California in obligatiemarkt Zitten beleggers straks vast, opgesloten in de obligatiemarkt? Voor hun eigen veiligheid, natuurlijk. 25 juni 2014 10:30 • Door Peter van Kleef Het kan u niet ontgaan zijn, er is een discussie gestart over het heffen van uitstapkosten bij obligatiefondsen. De grote vrees is dat beleggers massaal uit vastrentende fondsen stappen zodra de Federal Reserve de rente verhoogt, of duidelijk wordt dat de bank dat gaat doen. Vanuit beleggersoogpunt is het draaien uit obliagties naar aandelen of alternatives een prima zet, op zo'n moment. Het probleem is dat wanneer iedereen dat doet, er een heel ander beeld ontstaat. Dan wordt het dringen bij de nooduitgang en zal de kudde elkaar in blinde paniek vertrappen. Gedwongen verkopen bij fondsen zullen de sell off versterken. Ondertussen hebben we nog anderhalf jaar, misschien twee jaar, als alles loopt zoals nu verwacht wordt. "Tom Poes, verzin een list", je hoort het Olivier B. Bommel zeggen. Die list kan dus bestaan uit het heffen van exit fees, met name voor grote beleggers. Dat idee werd geopperd door marktleider BlackRock en ook de Federal Reserve zit op de lijn. De vergelijking met Hotel California kan niet uitblijven. "You can check out any time you like, but you can never leave." Beleggers die hun veiligheid zochten bij de bondmarket, moeten straks een hoge prijs betalen. Dat wordt kiezen tussen een wegloopboete of blijven zitten terwijl je weet dat het hotel wellicht op instorten staat. Kan een systeemcrash voorkomen worden door beleggers bijna te dwingen om te blijven zitten - uit eigen belang natuurlijk wantbij een systeemcrash is niemand gebaat. Het is een prisoner's dilemma pur sang. ZandzakkenOndertussen slepen veel van de grote obligatiefondsen zelf ook hun zandzakken aan, ruim voordat het water over de dijken klotst. Ze bouwen robuuste kasposities op, zodat de exodus van beleggers niet meteen tot het gedwongen liquideren van posities hoeft te gaan. Cijfers van Morningstar en Credit Suisse geven aan dat er gemiddeld zo'n 10% aan cash wordt aangehouden nu. Behalve dat dit het risicoprofiel van een fonds verandert, duidt het er vooral op dat het probleem dat zich nu als donkere wolken on de verte aankondigt, serieus is en ook serieus genomen wordt. Duidelijk lijkt wel dat we aan de vooravond van historische tijden staan voor de obligatiemarkt, die – we vergeten het nog wel eens – een stuk groter is dan de aandelenmarkt. De discussie over uitstapkosten is een teken aan de wand, een prelude van bijzonder spannende tijden. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.