Alles beter dan marketcap-indices Value-, groei- of fundamentele indices. Alles is beter dan marketcap-gewogen indices of actieve fondsen die niet durven afwijken. 20 juni 2014 10:15 • Door IEXProfs Redactie De meest actieve managers komen nog niet in de buurt van de rendementen die geblinddoekte apen halen met hun willekeurig samengestelde portefeuilles. Iets dergelijks beweerde Burton Malkiel al in 1973, al gaf hij te weinig eer aan de aap, stelt Barron’s. Volgens Malkiel kan een geblinddoekte aap, die aandelen selecteert door pijltjes te werpen naar een financiële pagina uit de krant, een gelijkwaardig rendement halen als een actieve fondsbeheerder. Eerst de feiten. Sinds de score wordt bijgehouden vanaf 2002 hebben beleggingsfondsen in grote Amerikaanse bedrijven structureel minder gepresteerd dan de S&P500. De afgelopen vijf jaar heeft 73% van de actieve fondsen minder gepresteerd dan de benchmark. De S&P500 is niet het beste uitgangspunt, het weegt de fondsen naar marktkapitalisatie, waardoor grote bedrijven zwaarder meetellen voor het rendement. Apen houden geen rekening met marktkapitalisatie, zij geven de voorkeur aan gelijkgewogen aandelen. Gelijke weging weegt zwaarderUit een studie van de London’s Cass Business School onder 10 miljoen willekeurig samengestelde indices met steeds 1000 gelijkgewogen Amerikaanse aandelen, blijken bijna allen de S&P500 verslagen te hebben in de periode van 1968 tot 2011. Ook Tim Edwards en Craig Lazzara van S&P Dow Jones Indices gaven onlangs te kennen dat de laatste vijftien jaar de S&P500 Equal Weight index, met 9,1% rendement op jaarbasis, het 4,6 procentpunt beter doet dan de gewone S&P500. Als men actieve fondsen vergelijkt met een gelijkgewogen index worden de uitkomsten nog dramatischer. Barron’s ziet hiervoor twee redenen. Allereerst laat angst voor mindere prestaties dan collega’s beheerders voor een groot deel van hun portefeuille aanschurken tegen de S&P500, daarmee wordt de gelijkgewogen factor van stockpicking min of meer buitenspel gezet. De andere reden zijn de vergoedingen, die voor actieve fondsen hoger liggen dan voor indexfondsen. Dit werpt ook licht op een ander mysterie. Waarom deden de S&P500 Pure Growth en S&P500 Pure Value het de afgelopen vijftien jaar beter dan de gewone S&P500? Omdat die twee factorindices geen weging naar marktkapitalisatie kennen, stelt Barron’s. Fondsbeheerders doen er goed aan om meer goedkope indexfonden in hun portefeuille op te nemen dan duur actief beheer. Het klinkt als een bekend refrein, maar nog altijd staat 87% van de fondsgelden onder actief beheer. Bij actief beheer is het afwijken van de benchmark een absolute voorwaarde voor eventueel succes. Het loont volgens Barron’s om te kijken naar alternatieven voor indexfondsen gewogen naar marktkapitalisatie, zoals gelijkgewogen indices, of indices die aandelen wegen naar fundamentele factoren. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.