Overname beste voor midcaps De overnamepremie bij kleine en middelgrote bedrijven blijkt fors hoger te liggen dan bij de grote deals in de markt. 21 mei 2014 10:15 • Door IEXProfs Redactie De ene miljardendeal na de andere spoelt over de markt. Megadeals vullen de krantenkoppen, maar uit onderzoek van Allianz GI blijkt dat de overnamepremie bij kleinere en middelgrote bedrijven fors hoger ligt dan bij de grote deals in de markt. De fusie- en overnamemarkt lijkt uit haar slaap te ontwaken aangespoord door de lage rente, de aantrekkende economie, marginale groei en de gezonde balans van bedrijven. Bedrijven durven hun opgepotte kasgeld aan te wenden om te investeren in groei. Met achterblijvende organische groei zoeken bedrijven externe mogelijkheden om hun groei een impuls te geven. Tijdens de crisis hadden bedrijven alleen oog voor schuldreductie. Maar dankzij de monetaire verruiming is financiering goedkoper geworden. Ook willen Amerikaanse bedrijven, die cash aanhouden buiten de VS, dit geld aanwenden voor overnames, om te voorkomen dat er in de VS belasting over wordt geheven. Het valt Allianz GI op dat het karakter van de fusie- en overnamemarkt veranderd is. Tot begin van de 21e eeuw speelden Amerikaanse bedrijven de hoofdrol. De afgelopen jaren waren het bedrijven uit opkomende markten die de hoofdrol voor zich opeisten. Zij zijn nu goed voor 52% van de M&A-activiteit. Bedrijven uit de VS volgen op gepaste afstand met 25% en Europa is goed voor 16% van de overnames. Small- en midcaps zijn de winnaarsTussen 2001 en 2013 lag de gemiddelde premie op 25% voor kleinere bedrijven en 26% voor de middelgrote bedrijven. Bij large caps bleef de overnamepremie steken op 10%. De small en mid caps lijken de winnaars te worden van de nieuwe overnamegolf die over de markten raast. Volgens Andrew Neville is de concurrentie veel groter op de overnamemarkt voor kleinere bedrijven. Daarnaast is er in de wereld van de small- en mid caps minder research en is de kans op onderwaardering groter. Verder liggen de financieringskosten voor grote overnames hoger, terwijl er meer eigen vermogen kan worden aangewend bij de kleinere overnames. Ook wijst Neville erop dat de fusie- en overnamemarkt procyclisch is. Als de economie herstelt, dan neemt de activiteit in M&A toe. Volgens Stefan Scheurer, analist bij Allianz GI, kan de M&A-markt voor extra stimulans op de aandelenmarkten zorgen. Het volume van de transacties is nog verwijderd van eerder pieken, in 2000 en 2007-2008, maar ligt beduidend hoger dan een jaar geleden. De trend lijkt zich door te zetten en er lijkt nog voldoende ruimte voor groei van de M&A-activiteit te bestaan. Het wereldwijde volume van M&A aangezet tegen marktkapitalisatie bevindt zich op het laagste niveau in 20 jaar. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.