Op zoek naar de optimale mix (II) Defensieve beleggers zijn beter af met absolute return-fondsen dan met mixfondsen. Iets met rente en obligatierendement. 24 april 2014 12:00 • Door Peter van Kleef De beheerders van mixfondsen weten precies te vertellen hoe je het mixfonds zelf moet runnen. Dat is natuurlijk ook hun taak, maar voor beleggers is dat maar een klein deel van het totaalplaatje. Minstens net zo belangrijk is hoe je een mixfonds in een portefeuille moet gebruiken. IEXProfs vroeg het twee bekroonde Dutch Investment Influentials, Robeco's Lukas Daalder en ING IM's Valentijn van Nieuwenhuijzen die beiden ook nog eens een belangrijke rol spelen bij het beheer van de vijf mixfondsen van Robeco en ING IM. Daalder las u dinsdag, vandaag is het de beurt aan Van Nieuwenhuijzen. Hoe zet je een mixfonds in? “Er zijn twee wegen. Je kunt een traditioneel mixfonds zoeken dat bij je risicoprofiel en rendementsverwachting past. Daarbij moet je wel bedenken dat de rendementen die statische mixfondsen de afgelopen dertig jaar hebben gehaald, niet herhaald worden omdat de obligatiebullmarkt op z'n einde loopt. De inkomsten uit fixed income zijn uitgehold. Hoe defensiever het mixfonds, hoe onmogelijker het is rendementen uit het verleden te behalen.” "Het alternatief is een absolute return fonds. Die zijn flexibeler en kunnen sturen op het totale risico van een portefeuille, zodat je een gelijkwaardige verdeling van het rendement uit risky en veilige assets haalt." Risk parity? “Een soort 'dynamische risk parity', ja. Op lange termijn hanteer je dan een gelijke risicoweging, zonder de verplichting daar altijd aan vast te houden. Je hebt dan de vrijheid renterisico af te bouwen in tijden van oplopende rente. Of breder nog, als je weinig kansen in de markt ziet kun je een lager risicopad kiezen. Stel dat je stuurt op een volatiliteit van 5% over de landere termijn, kun je dan tijdelijk inzetten op een volatiliteit van 3%. Bij statische risicopariteit vul je altijd het risicobudget op en zit je bij stijgende rente met teveel risico in obligaties.” Maar absolute return fondsen zijn moeilijker te begrijpen voor beleggers dan traditionele mixfondsen en daardoor misschien moeilijker te gebruiken. “Ja en nee. Het rendement is overzichtelijk. Vaak hebben ze een duidelijke doelstelling van cash plus zoveel procent tegen een bepaald risico. Maar de constructie van de fondsen is complexer. In principe zijn het alles-in-één producten. Prima te gebruiken als alternatief voor sparen. Als je het meer als echte belegging doet, kun je er wellicht twee of drie naast elkaar zetten, maar dan moet je wel de karakteristieken kennen en het effect op de hele portefeuille.” Is het mogelijk een optimale mix van dat soort fondsen te vinden, die de volatiliteit verlagen en het rendement verhogen? Kortom, waarvan de mix 'beter' is dan de afzonderlijke fondsen? “Dan heb je echt selectie skills nodig. En dat is meer dan naar het trackrecord van d eafgelopen drie jaar kijken. Een voordeel bereik je wel als je drie absolute return-fondsen naast elkaar zet, je haalt de eventuele extreme uitslagen er wel uit. Maar of drie of twee fondsen beter zijn dan één? Dan moet je echt in staat zijn de beste fondsen bij elkaar te zoeken en dat is een serieuze uitdaging." "Het is anders dan wanneer je fondsen van verschillende assetclasses bij elkaar voegt, dan creëer je automatisch diversificatie, maar nu zet je twee of drie all-in-one oplossingen naaast elkaar. Dat is echt minder makkelijk om daarmee waarde toe te voegen.” Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.