'Pas op voor aandeleninkoop!' Pas op voor de opkomst van aandeleninkoopprogramma's, vooral als de koersen stijgen! Motieven lijken soms verdacht. 9 april 2014 10:00 • Door IEXProfs Redactie Pas op voor de opkomst van aandeleninkoopprogramma's, vooral als de koersen stijgen! Topbestuurders beweren dat een inkoopprogramma een teken is van het geloof in het eigen aandeel. Maar onderzoek wijst uit dat beleggers op hun qui-vive moeten zijn als een bedrijf eigen aandelen gaat inkopen, terwijl de markten stijgen. Het basisprincipe is kopen tegen een lage prijs en verkopen tegen een hoge prijs. Onderzoek van Will Becker toont aan dat aandeleninkoopprogramma’s juist toenemen naarmate de waarderingen hoog zijn, zoals het afgelopen jaar met de S&P 500 op recordhoogte. Maar liefst 68% van de bedrijven uit de S&P 500 hebben aandelen ingekocht van oktober 2012 tot september 2013 en er zijn ondertussen meer bedrijven die aandelen van de markt halen, dan die dividend uitkeren. Bedrijven hebben de neiging om aandelen te gaan inkopen, als deze hoog gewaardeerd worden, in plaats van als de koers laag staat. Becker wijst op dezelfde trend in 2007, toen werd naar verhouding 2 dollar besteed aan aandeleninkoop tegen 1 dollar aan dividenduitkeringen. Tegen het midden van 2009, toen de aandelenprijzen van hun voetstuk waren gevallen, halveerde opvallenderwijs het aantal inkoopprogramma’s. Voorstanders van dit soort programma’s wijzen op de belastingvoordelen voor bedrijf en belegger. InkoopbonusBecker neemt Pfizer als voorbeeld, een farmaceut die te maken krijgt met het aflopen van patenten op twee kaskrakers. In plaats van de winst te besteden aan onderzoek en ontwikkeling, tuigt het concern een massief aandeleninkoopprogramma op. Dat riekt volgens de onderzoeker eerder naar een poging om het aantal in omloop zijnde aandelen te reduceren, zodat de topbestuurders bepaalde prestatiedoelstellingen zullen halen. Het heeft niets te maken met een mogelijke onderwaardering van het aandeel Pfizer. En ook al was 2013 geen glansrijk jaar voor Pfizer, zijn topbestuurders streken fraaie bonussen op omdat de winst per aandeel de doelstelling had overtroffen. Zonder inkoopprogramma was dat echter niet haalbaar geweest. Ondertussen is het budget voor R&D omlaag geschroefd, wat de ontwikkeling van nieuwe kaskrakers onder druk zet. De motieven voor een inkoopprogramma kunnen dus verkeerd zijn, waarschuwt Becker. Met stijgende aandelenmarkten moeten beleggers extra waakzaam zijn om te beleggen in bedrijven die liever aandelen tegen hoge prijzen inkopen, dan hun kapitaal te investeren in de groei van het eigen bedrijf, wat toch de motor van de toekomstige winsten is. Volgens FT (pag 23) was gisteren #Unilever zo sterk vanwege mogelijke GBP 4 mld share buyback. wow. Dat is echt veel. (5% market cap). — Corne van Zeijl (@beursanalist) 9 april 2014 De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.