Moeizaam graven in junk bonds Schatgraven in de markt voor high yield was de afgelopen jaren simpel. Nu de rentes stijgen, is die zoektocht lastiger. 14 januari 2014 10:15 • Door IEXProfs Redactie Schatgraven in de schroothopen van de kapitaalmarkten was de afgelopen jaren betrekkelijk eenvoudig. Junk bonds maakten een scherpe rally door na de financiële crisis. Maar nu de marktrentes weer beginnen te stijgen, wordt de zoektocht naar goudhaantjes in deze markt een grotere uitdaging, betoogt de Financial Times. Met de tapering van het opkoopprogramma van de Fed en de stijgende rendementen op Amerikaanse staatsobligaties, valt er minder te verdienen aan de risicovolle high yield obligaties. Analisten stellen dat met name deze categorie kwetsbaar kan zijn in 2014. Zo ook de analisten van JPMorgan. In de loop van het jaar stijgt de rente op de tienjarige Amerikaanse staatsobligaties met bijna een procentpunt, tot 3,65 procent, verwachten zij. Samen met tal van mogelijke ‘economische verrassingen', verzekert dat houders van high yield obligaties van een voortdurende zorg over de volatiliteit van het rendement op staatsobligaties. Sell-off Meer verontrustend voor sommigen is dat bedrijven met een CCC-rating of lager recordhoeveelheden schulden hebben verkocht in 2012 en 2013. Elk signaal van mogelijke problemen bij deze bedrijven om hun schulden te herfinancieren, kan een scherpe sell-off teweegbrengen, stellen analisten. Michael Collins, werkzaam bij Prudential Fixed Income, vertelt de krant dat hij zich nog altijd meer zorgen maakt over het renterisico dan over het kredietrisico. Hij verwacht in 2014 een meer bescheiden resultaat van tussen de 5 en 6% in plaats van het rendement van 7,2% in het afgelopen jaar. KredietspreadsMaar niet alle geïnterviewden verwachten een hobbeligere weg voor high yield obligaties. Brad Rogoff bijvoorbeeld, hoofd credit strategie bij Barclays, zegt dat junk bonds al een piek in volatiliteit hebben gezien in 2013, toen de Fed voor het eerst hintte op tapering. De credit spreads, of het extra rendement dat beleggers eisen om te beleggen in riskantere instrumenten, zijn kleiner geworden, maar nog niet in de buurt van de historische dieptepunten die we zagen in de aanloop naar de financiële crisis in 2008. Het huidige gemiddeld rendement op high yield bonds is met 5,6% hoger dan het rendement op vijfjarig Amerikaans schatkistpapier, met een verschil van zo’n 420 basispunten. Ter vergelijking: die spread was in juni 2007 verkleind tot een laagterecord van 238 punten. Mondiale junkNiemand kan beweren dat high yield in de huidige markt spotgoedkoop is, maar we zijn nog altijd ver verwijderd van de spreads die we in het verleden hebben gezien, aldus de Financial Times. Durf je het erop te wagen, dan zou wereldwijd high yield schuldpapier een betere keuze kunnen zijn dan de Amerikaanse tegenhanger. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.