Mens tegen machine Het gaat nog een interessante strijd worden tussen twee uiterste beleggingstrategieën: de quants en de analisten. 31 december 2013 15:00 • Door Clayton Heijman In het dagelijks leven worden we meer en meer geconfronteerd met de vooruitstrevendheid van technische hulpmiddelen. Waren het eerst enkel navigatiesystemen die ons de route adviseerden, nu sluipen zelfdenkende koelkasten en auto’s ons dagelijks leven in. Met behulp van analyses op historische data en vaste patronen worden we geholpen bij het maken van een volgende stap. Ook in de markt voor beleggingsproducten zijn de afgelopen decennia verschillende beleggingssystemen ontwikkeld die gebruikmaken van patronen, verhoudingen en historische reeksen. Tijdens de crisis in 2008 en begin 2009 hebben dit soort strategieën geprofiteerd door de afwezigheid van menselijke eigenschappen zoals, onzekerheid en emoties. In de afgelopen jaren zijn de resultaten van de systematische beleggingsstrategieën nogal teleurstellend geweest. Dit had met name te maken met het ingrijpen van de overheid en de toezichthouder in bestaande patronen vanuit crisisbestrijding. Dit ingrijpen liet het traditionele model achter ons en bracht ons een New Normal waaraan de markt moest wennen. Weer moedNu we een aantal jaren crisisberaad achter de rug hebben lijkt het erop dat er weer herkenbare patronen terugkomen. In de afgelopen maanden blijken aanpassingen van de rekenmodellen door systematische beleggers hun vruchten af te werpen. De kleine plusjes bij kwantitatieve fondsen en CTA’s geven ook de investeerders weer moed. Op dit moment staat er veel geld langs de zijlijn klaar om belegd te gaan worden. Interessant feit hierbij is dat de jongere fondsen met jongere modellen beter doen dan de traditionele trendvolgers. Aan de andere kant van het beleggingsspectrum staan de fundamentele beleggers. Zij hebben het afgelopen jaar hun expertise weer kunnen tonen. Naast de verrassende analyses van bijvoorbeeld Imtech, zijn analisten verder bottom-up op zoek gegaan naar de bedrijven die al vroeg kunnen profiteren van de sluimerende economische oplevering. Hier zien we dat vooral jonge hedgefundteams het goed doen. Het zijn enthousiaste portfoliomanagers die heel veel uren steken in het doornemen van allerlei data en daarbij de kansen door zowel long als short te beleggen goed benutten. In de komende maanden zal het een interessante strijd worden tussen deze twee uiterste beleggingsstrategieën. In een wereld waar verassingen vanuit de politiek afnemen, zullen kwantitatieve modellen uitgaan van nieuwe correlaties en analisten blijven zoeken naar de winners and losers tussen de bedrijven. En... mochten geopolitieke verschuivingen plaatsvinden dan zullen zowel mens als machine baat hebben bij stalen zenuwen. Clayton Heijman is de managing director van Darwin Platform en council member bij AIMA, de internationale branchorganisatie voor de hedgefundindustrie. Er kunnen aan deze publicatie geen rechten worden ontleend. Darwin Platform en Heijman zijn niet aansprakelijk voor enige schade die het gevolg is van beleggingsbeslissingen die u maakt op basis van deze publicatie. De schrijver staat niet in voor de juistheid en volledigheid van informatie en aanvaardt daarvoor geen aansprakelijkheid. Aan beleggingen zijn risico’s verbonden. De waarde van uw beleggingen kunnen fluctueren. In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.