De economie zegt helemaal niets De economie verliest haar dienende functie en dreigt leidend te worden met alle gevolgen van dien. Kijk maar naar Pimco. 1 november 2013 10:00 • Door IEXProfs Redactie ‘Als je meer dan 13 minuten besteedt aan het analyseren van economische bespiegelingen en marktvoorspellingen, heb je 10 minuten verspeeld’, stelde Peter Lynch ooit. Tot 2008 had een econoom ook niets te zoeken bij een handelsdesk, weet The Reformed Broker nog. Het werk van economen was wel belangrijk, maar bedoeld om het raamwerk helder te krijgen van de wereld waarin wij leven. Maar na de financiële crisis traden economen op de voorgrond en nu geven ze zelfs koop- of verkoopadviezen af. De economie verliest haar dienende functie en dreigt leidend te worden. Als je de economische wetenschap linea recta toepast om je beleggingsbeslissingen te nemen, kan dat dodelijk zijn. De theorie luidt: een lage groei van het bbp betekent een laag aandelenrendement. In de praktijk had je dan deze afgelopen jaren een van de beste bullmarkten allertijden misgelopen. Geen enkel verbandVolgens de blogschrijver bestaat er geen positieve correlatie tussen economische data en aandelenmarkten over langere tijdsperioden. En op de korte termijn is alles net zo onvoorspelbaar als de markt zelf. The Reformed Broker voelt zich gesteund door een studie van de London School of Economics. Die concludeerden dat beleggen op basis van economische factoren leidt tot underperformance. In die studie keek men naar het rendement op beleggingen in landen met de grootste economische groei in de voorafgaande vijf jaar. Dat leverde 18,4% op. Beleggen in landen met de laagste groei van het bbp rendeerde 25,1%. Een andere studie keek naar de groei van de Amerikaanse economie in de jaren 1970-2012 vergeleken met de S&P500 en concludeerde dat er geen enkel verband is. Er volledig naastPimco is het beste voorbeeld van waar het toe kan leiden als economie leidend wordt. Jaarlijks belegt de obligatiebelegger een Secular Forum en Pimco heeft na de financiële crisis bijna alle economische ontwikkelingen juist voorspeld. Op het Secular Forum werd het concept van ‘The New Normal’ uitgevonden, jarenlange lage economische groei. Maar Mohamed El-Erian moest dit voorjaar toegeven dat hoewel de economische ontwikkelingen wel goed voorspeld waren, Pimco er volledig naast zat wat betreft de voorspelling van de markten. Bloomberg constateerde onlangs ook die discrepantie tussen economie en markt. Griekse aandelen, recent verguisd wegens het dreigende faillissement van de staat, laten momenteel bijna elke andere markt verbleken. Maar als we het hebben over de staat van de Griekse economie, is het een ander verhaal. De aandelenmarkt is niet de economie, zo blijkt maar weer eens. Aandelenhandel bestaat uit drie factoren, merkt de blogschrijver op: sentiment, waarderingen en trends. Economische gegevens hebben wel hun invloed op deze factoren, maar het is aan de beleggers om aan de combinatie van die drie factoren een waardeoordeel te verbinden, niet aan economen. Beleggers moeten kennis nemen van de economie, maar die staat in dienst van een groter geheel. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.