Spanje komt op stoom Fidelity ziet het weer zitten met Spanje. Het geplaagde land uit de Europese periferie ontwikkelt zich goed. 3 oktober 2013 09:00 • Door IEXProfs Redactie Fidelity ziet het weer zitten met Spanje. Het geplaagde land uit de Europese periferie ontwikkelt zich goed. Volgens Tristan Cooper, senior analist bij Fidelity, boekt Spanje vooruitgang in economisch opzicht en doen de hervormingen op de arbeidsmarkt hun werk. Fidelity verwacht dat de kredietbeoordelaars een positiever oordeel gaan vormen over het land. De economische cijfers van Spanje verbeteren. Het bbp groeit weer en deze trend zet zich de komende kwartalen voort, denkt Cooper. Hij wijst op een exportgroei, die in juli 8% hoger lag dan een jaar eerder. Dankzij die export prijkt er weer een overschot op de lopende rekening. De arbeidsmarkt is flexibeler geworden waardoor er bij een lagere economische groei al een hogere banengroei ontstaat. Verder blaakt de bankensector van gezondheid, vergeleken met lotgenoten. Belangrijk punt is verder dat de begrotingsdoelstellingen haalbaar zijn voor zowel dit jaar als voor 2014. De uitdagingenNaast de positieve ontwikkelingen zijn er natuurlijk ook een aantal terreinen die zorgen baren. Cooper wijst op de binnenlandse vraag die gedrukt wordt door de schuldreductie in de private sector, de dalende prijzen op de huizenmarkt en de dalende lonen. Het economische herstel drijft dus voornamelijk op de export. Spanje blijft daardoor erg kwetsbaar voor schokgolven van buitenaf, vooral uit de andere perifere landen. Een ander terrein dat extra aandacht vraagt is de hoge staatsschuld. Juist daarom is het belangrijk dat de begrotingsdoelstellingen gehaald worden. Cooper verwacht weinig politiek gesteggel rond de begroting voor 2014, positieve ontwikkeling is ook dat de nationale overheid meer grip krijgt op de diverse regio’s. Op het prioriteitenlijstje van de overheid staat ook de verdere verbetering van de concurrentiepositie van het land. Hiervoor wordt de macht van de vakbonden ingeperkt en worden structurele hervormingen van de arbeidsmarkt doorgevoerd. Banken, de boemanDe kredietverlening blijft een probleem. Volgens Cooper lijkt het erop dat de LTRO’s niet voldoende doorwerking, zij missen hun uitwerking nog op verlaging van de kredietkosten in Spanje. De banken houden vol dat het een kwestie is van minder vraag, maar volgens bronnen binnen de banken willen zij alleen krediet te verlenen aan zeer kwalitatieve bedrijven en nauwelijks aan kredietwaardig mkb. Cooper ziet hoop gloren, de ‘credit impluse’ is positief omgeslagen. Cooper acht een afwaardering van de kredietwaardigheid van Spanje tot junkstatus niet waarschijnlijk, onvoorziene omstandigheden daargelaten. De economie herstelt en de overheid blijft dichtbij de begrotingsdoelstellingen. Fidelity voorspelt dat de kredietbeoordelaars aan het eind van het jaar de outlook voor het land gaan verhogen naar stabiel. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.