Activist, held of bijtende terriër? Hoe waardeer je activistische beleggers? Zijn het inderdaad helden die opkomen voor de rechten van de aandeelhouders? 21 augustus 2013 10:00 • Door IEXProfs Redactie Hoe waardeer je een activistische belegger? Sommigen zien hen als de helden die opkomen voor de rechten van de aandeelhouders, anderen zien hen als terriërs die zich vastbijten puur om kortetermijnwinst te behalen, schrijft de Wall Street Journal. Het debat krijgt nieuwe glans nu grote namen onder de activisten, zoals Carl Icahn, William Ackman en Daniel Loeb, zich richten op grote namen onder de ondernemingen zoals Apple, J.C.Penney en Sony. Hun gangen worden gadegeslagen. Hun vermogen is slechts een druppel op de gloeiende plaat vergeleken met de stortvloed aan passief kapitaal in de markt. Maar hun activisme kan beurskoersen bewegen. Een tweet van Icahn leverde Apple in een dag 20 miljard dollar aan beurswaarde op. Zelf bezit hij slechts een aandeel van 1,5 miljard. Activistisch beleggen is een manier om te proberen de markt te verslaan door ondergewaardeerde aandelen op te kopen. Vervolgens wachten de activisten niet tot de markt de verborgen waarde ontdekt, maar ze proberen zaken te forceren volgens een eigen agenda. De markt zit verlegen om rendement, de rente is laag, aandelenprijzen hoog, bedrijven zitten op een berg cash. De omstandigheden zijn ideaal voor activistische strategieën. Beste beschermingAckman wijst erop dat de meerderheid van het belegd vermogen passief is. Als deze beleggers het eens zijn met de activist zullen ze de plannen steunen, anders niet. Maar ze hebben dan tenminste een keus, vindt Ackman. Icahn onderschrijft dit; zijn grote bijdrage is dat hij CEO en management accountable houdt. Besturen doen dat te weinig. De ondernemingsbesturen zijn niet echt blij met de aanpak van Icahn en co, weet de krant. De kritiek op de activistische belegger richt zich op de houding van ik-wil-alles-en-ik-wil-het-nu. Volgens bedrijfsadviseur Martin Lipton is hun benadering niet goed voor de onderneming, noch voor de economie. Activist Ralph Whitworth ontkracht de argumenten van Lipton. De nadruk op de langetermijnvisie is volgens hem eigenlijk een excuus om op de lange termijn dezelfde fouten te maken. De beste bescherming tegen een activistische bestorming is prestatie en besef waar je zwakke punten zitten, waarop een activist je kan pakken, schrijft de krant. De gewone belegger heeft nauwelijks toegang tot activistische fondsen, hij kan pas reageren als zij hun stappen in de media gebracht hebben. En daar ligt een probleem, zij die dan kopen, lopen achter de feiten aan en missen de grote koersbewegingen. Het enige wat beleggers kunnen doen is meesurfen met de activistische aandeelhouder en hopen dat zijn aanpak vruchten afwerpt voor het bedrijf. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.