Spel op de wagen Gaat het beginnen? Dividendaandelen, vastgoed en obligaties worden uitgeknepen als een sapzwangere perssinaasappel. 5 juni 2013 09:15 • Door Peter van Kleef Het spel is op de wagen. En het is er door Fed-president Ben Bernanke hoogstpersoonlijk op getild. En toch is dit niet meer dan een prelude van wat nog komen gaat als er echt een trendbreuk in het rentebeleid van de central bank komt en de rente gaat oplopen. Maar op de financiële markten worden alle assets met een negatieve correlatie met de rente nu uitgeknepen als een sapzwangere perssinaasappel. Dat gaat verder dan obligaties. De sector had in mei de slechtste maand sinds jaren, met een verlies van 1,8% (en voor obligatiegoeroe Bill Gross zelfs -2,2%). Maar ook aandelenbeleggers laten plotseling de veilige aandelen met een hoog dividend plotseling vallen (denk nuts, denk telecom) en vastgoed – ook al zo’n rentespeeltje) krijgt ook harde klappen. Niet alleen REIT’s in de VS, maar ook de gewone vastgoedfondsen leverden de afgelopen maand zomaar een kleine 10% in. Die dalingen moeten natuurlijk wel in perspectief van eerdere exorbitante stijgingen gezien worden. Iedereen kocht obligaties, iedereen kocht dividendaandelen en iedereen wilde plotseling in vastgoed, want dat leverde inkomen op (dividend). Maar het economisch herstel in met name de VS jaagt beleggers in deze assets nu schrik aan. De 85 miljard dollar die de Federal Reserve elke maand injecteerde, is plotseling niet zo zeker meer, vrezen ze. Op korte termijn wordt met angst en beven naar de werkgelegenheidscijfers van aanstaande vrijdag gekeken, maar die kunnen het Grote Draaimoment hooguit versnellen of nog even iets verder naar de toekomst doorschuiven. Wat duidelijk is, is dat beleggers zich beginnen te realiseren dat het vroeg of laat uit is met de rentepret en dat zed an weg moeten wezen uit de rentepretassets. Sterker nog, dat ze dat moment beter voor kunnen zijn. Dat is het moment dat de aardplaten gaan schuiven. Misschien ook wel het moment van de langverwachte Grote Rotatie van obligaties naar aandelen. En dan hebben we het nog niet over de Abenomics aan de andere kant van de wereld, want daar klinkt ook voortdurend tromgeroffel. Onheilspellend tromgeroffel wellicht. In de obligatiesector hopen ze dat mei niet het begin was van verdere dalingen. En dat ze uiteindelijk kunnen vluchten in short duration bonds. Het is eerste is alleen maar af te wachten, het tweede valt te betwijfelen. Na 1994 en 2003 zou het zomaar weer eens tijd kunnen zijn voor een nieuw bloedbad. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.