Dankzij junkbonds aan de beademing De Gouden Eeuw voor junkbonds gaat gepaard met trage groei. Zwakke bedrijven worden kunstmatig in leven gehouden. 14 mei 2013 09:30 • Door IEXProfs Redactie Het is de Gouden Eeuw voor junkbonds, maar de prijs daarvoor is trage economische groei. Nog nooit zijn zowel de rendementen als het aantal faillissementen zo laag geweest als vandaag de dag. Dat betekent echter dat zwakke bedrijven kunstmatig in leven worden gehouden. De huidige bloei van junkbonds is niet te vergelijken met de beweging in de jaren 1980. Nu is de drijfveer angst en het verlangen om inkomen veilig te stellen, destijds waren beleggers hebzuchtig en keken ze niet naar het risico. Het rendement op de B-rated US Bonds is nu nog maar 6%, vergeleken met meer dan 18% in 1990. Schuldpapier van iets hogere kwaliteit levert zelfs nog minder op. Ook de spread tussen junk en bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit is nauwer geworden. Het rendement op risicovol schuldpapier is momenteel nog lager dan het dividend dat grote, gevestigde bedrijven uitkeren.OngezondHet grootste risico voor high yield-obligaties is wanbetaling, of faillissement. Volgens onderzoek van Deutsche Bank is het faillissementsrisico nog nooit zo laag geweest. Het gemiddelde was de afgelopen tien jaar 1,6%. Normaalgesproken hangen de faillissementscijfers nauw samen met de economische cyclus, maar ook dat gaat niet meer op.De verklaring hiervoor ligt in de kunstmatig laag gehouden rente, waarmee zwakke en verlieslatende bedrijven hun schulden goedkoop kunnen herfinancieren. Vroeger gingen deze bedrijven op de fles. Volgens het onderzoek van Deutsche Bank loopt de meeste schuld pas rond 2018 af. Dat betekent dat zelfs bij een nieuwe dip de financieringspositie van veel bedrijven zeker is gesteld.Deze situatie is ongezond, schrijft de Financial Times. Kapitalisme veronderstelt een 'gezonde en creatieve destructie'. Minder presterende bedrijven vallen om. Zonder dat proces bestaat het gevaar dat 'zombie companies' kapitaal opzuigen dat elders beter besteed kan worden.Zolang de monetaire politiek blijft zoals zij is en de rentetarieven kunstmatig laag, vindt geen correctie plaats. Kapitaal vloeit naar de verkeerde plekken, en de prijs voor de bloei van junkbonds is daarom een trage economische groei. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.