Aanbieder: Mees Pierson
Uitgever: BNP Paribas (rating S&P: AA)
Looptijd: 1 jaar
Onderliggend: ING
Hoofdsomgarantie: geen
Inschrijving: à 100%, tot en met 21 juli
ISIN Code: NL0009469808

Doelstelling
Trachten rendement te maken op het aandeel ING, ook in het geval van een (gelimiteerde) koersdaling van het aandeel.

Werking
Het certificaat heeft een looptijd van één jaar. Het resultaat is gekoppeld aan de prestatie van het aandeel ING. Aan het begin van de looptijd (21 juli) wordt de koers van ING vastgesteld. Als gedurende de looptijd de koers van ING op geen enkel moment lager dan of gelijk aan 70% van zijn startwaarde noteert, is de aflossing gelijk aan 125% (indicatie)van de startwaarde.

Zodra het aandeel op enig moment wel 70% of minder van de startwaarde noteert, vervalt deze 125% aflossing. Dan lost het certificaat aan het eind van de looptijd af op basis van de koersprestatie (positief of negatief) van het aandeel, met een maximum van 125% van de startwaarde. Voorbeelden bij startkoers ING op 6,25 euro:

*Op enig moment ING 70% of minder van startwaarde

Sterke punten
Mogelijk rendement van 25% als ING minder is gestegen of zelfs gedaald.

Zwakke punten
Het certificaat keert geen dividend uit (mogelijk circa 2,5% op jaarbasis). Maximum rendement van 25%, ook als ING sterker is gestegen.

Rendementvergelijking met onderliggende waarde(n)
Als ING op enig moment 70% of minder van zijn startwaarde noteert is een rechtstreekse belegging altijd beter vanwege het ontvangen dividend. Als ING boven de 70% van zijn startwaarde blijft, presteert het certificaat beter bij een slotkoers van ING tussen -30% en +22,5%, uitgaande van een dividendrendement van circa 2,5%.

Voor wie
Aandelenbeleggers die gematigd positief zijn over ING maar ook een beperkt negatieve koersontwikkeling mogelijk achten.

Brochure en overige informatie
De brochure is zeer goed, met duidelijk uitleg. Vooral de grafiekjes geven een goed beeld van de werking van het product. Volgens mij zijn alleen de voorbeeldrendementen niet helemaal juist. Zo is het rendement bij de maximale (indicatieve) aflossing op 125% van de startwaarde geen 26,15% maar gewoon 25%.

Mogelijk dat in de brochure rekening wordt gehouden met de looptijd van het certificaat, die fractioneel korter is dan één jaar. Als dat het geval is kloppen andere gepresenteerde rendementen niet (helemaal).

Verhandelbaarheid en vervolginformatie
Euronext Amsterdam-notering. BNP Paribas maakt, onder normale omstandigheden, een markt met een maximale bied-laatspread van 1%. Geen mededelingen over vervolginformatie. De link naar een BNP Paribas-website met informatie werkt niet.

Opmerkingen en conclusie
Vooral ABN Amro, maar ook ING, heeft in het verleden dit type Bonus Certificaten uitgegeven. ABN Amro Mees Pierson komt nu met een interessante variant. De looptijd is kort en de bonus is met 25% mooi. Nadeel is dat dit certificaat de eventuele koersstijging van ING boven de 25% niet volgt. Maar de aantrekkelijke premie, mogelijk gemaakt door de hoge volatiliteit van het aandeel ING, bieden voldoende compensatie.

UPDATE: deze note is inmiddels uitgegeven (startwaarde 6,685, bonusniveau 8,39 (iets meer dan 25%), ondergrens 4,68).

Mijn eindcijfer zegt niets over het uiteindelijke rendement dat u met dit product behaalt, want dat bepaalt de markt. De beoordeling zegt wel alles over hoe het product kwalitatief in elkaar steekt en of de marketing en nazorg zorgvuldig zijn.

A. Rendementsperspectief
Het te behalen rendement moet in relatie staan tot de risico's. Het product moet een zo duidelijk mogelijk rendementsdoel hebben. Het rendementsperspectief moet passen bij de markt waarin wordt belegd.

B. Transparantie
De kansen, maar ook de risico's moeten duidelijk zijn. De informatie (website, brochure of servicenummer) moeten duidelijk maken hoe en hoeveel rendement te behalen is en welke risico's er zijn onder welke omstandigheden. De kosten van het product moeten vermeld zijn.

C. Originaliteit
Wat is de toegevoegde waarde? Is de financiële constructie zelf na te bootsen? Bovendien speelt een rol of er al soortgelijke, alternatieve producten op de markt zijn.

D. Vervolginformatie en nazorg
Hoe is de vervolginformatie na uitgifte? Wordt regelmatig een overzicht gegeven van de prestaties van het product en is er informatie over het verloop van de onderliggende waarde. Zegt de brochure hier iets over?