Aanbieder: Rabobank
Uitgever: Rabobank (S&P rating: AAA)
Looptijd: 7 jaar
Onderliggend: Eurostoxx50
Hoofdsomgarantie: 100%
Inschrijving: à 100%, tot en met 5 maart
ISIN code: XS0484781587

Doelstelling
Met hoofdsomgarantie (van Rabobank) profiteren van een mogelijke stijging van de Eurostoxx50 aandelenindex.

Werking
De 7-jarige note heeft een 100% hoofdsomgarantie en is gekoppeld aan de prestatie van de Eurostoxx50 index. Deze index bestaat uit de aandelen van de 50 grootste bedrijven in de Eurozone. De eindwaarde van de Eurostoxx50 index wordt vergeleken met de startwaarde van de index (stand op 5 maart).

Let op, de eindwaarde is de gemiddelde stand van de Eurostoxx50 index over de laatste 1,5 jaar van de looptijd, met maandelijkse waarneming. Als er sprake is van een positief resultaat, de berekende eindwaarde van de index ligt hoger dan de startwaarde, wordt het procentuele verschil bij de garantiewaarde van 100% opgeteld en uitgekeerd.

Bij een negatief resultaat lost de note af tegen 100%. De note keert tussentijds geen coupon of dividend uit. Voorbeelden, bij inschrijfkoers 100%:

Bedenk dat in de gegeven voorbeelden de werkelijke stijging van de index anders, naar verwachting hoger, zal zijn dan in de tabel aangegeven. Dat komt door de middeling gedurende de laatste 1,5 jaar van de looptijd.

Sterke punten
Volledige (100%) hoofdsomgarantie van Rabobank. Volledige (100%) participatie in de berekende koersstijging van de index..

Zwakke punten
De note keert geen dividend uit (gemiddeld dividend over afgelopen 10 jaar 3,0% volgens Rabobank). Middeling in de laatste 1,5 jaar vermindert de gemiddelde blootstelling aan de index met 0,75 jaar (van 7 naar 6,25 jaar).

Rendementvergelijking met onderliggende waarde(n)
In een positief scenario zal de note waarschijnlijk in rendement achterblijven door gemis aan dividend en de middeling in de laatste 1,5 jaar. Alleen als de index (sterk) stijgt gedurende de eerste vijf jaar en vervolgens in de laatste twee jaar een dalende trend vertoont, is er mogelijk een outperformance.

Bij een indexdaling vanaf circa 19% ten opzichte van de startwaarde is de belegger in de note door de garantie beter af, uitgaande van een gemist jaarlijks dividend van circa 3%.

Voor wie
Risicomijdende beleggers die willen profiteren van een mogelijke koersstijging van de Eurostoxx50 index. Ook obligatiebeleggers die via de Eurostoxx50 index een kans op een hoger (maar wel onzeker) rendement willen. Het rendement op een gelijkwaardige (triple A) obligatie met vaste rente is circa 3,5%.

Bij een gelijkmatig koersverloop, rekening houdend met de middeling, zou de Eurostoxx50 daarvoor met 3,9% op jaarbasis moeten stijgen.

Brochure en overige informatie
De brochure is uitstekend. De belegger weet, na lezing daarvan, alles wat nodig is om te beoordelen of het product voor hem/haar geschikt is.

Verhandelbaarheid en vervolginformatie
De note heeft een beursnotering en Rabo maakt onder "normale" omstandigheden een markt. De bied-laat spread is 1%. Rabobank meldt in de brochure dat op de website vervolginformatie wordt gegeven.

Opmerkingen en conclusie
Na de in oktober uitgegeven als goed beoordeelde Eurostoxx50 note, met dezelfde structuur, zijn de voorwaarden van deze nieuwe constructie nog iets beter. De middeling is 1,5 jaar in plaats van twee jaar, zoals die in de oktober note werd toegepast. Daarnaast is de inschrijfkoers van 100% beter dan de 101% voor de oktober uitgifte.

Deze Eurostoxx50 note is een simpel en effectief product, zeer geschikt voor risicomijdende beleggers die willen profiteren van een mogelijke stijging van de belangrijke Europese aandelenindex.

Mijn eindcijfer zegt niets over het uiteindelijke rendement dat u met dit product behaalt, want dat bepaalt de markt. De beoordeling zegt wel alles over hoe het product kwalitatief in elkaar steekt en of de marketing en nazorg zorgvuldig zijn.

A. Rendementsperspectief
Het te behalen rendement moet in relatie staan tot de risico's. Het product moet een zo duidelijk mogelijk rendementsdoel hebben. Het rendementsperspectief moet passen bij de markt waarin wordt belegd.

B. Transparantie
De kansen, maar ook de risico's moeten duidelijk zijn. De informatie (website, brochure of servicenummer) moeten duidelijk maken hoe en hoeveel rendement te behalen is en welke risico's er zijn onder welke omstandigheden. De kosten van het product moeten vermeld zijn.

C. Originaliteit
Wat is de toegevoegde waarde? Is de financiële constructie zelf na te bootsen? Bovendien speelt een rol of er al soortgelijke, alternatieve producten op de markt zijn.

D. Vervolginformatie en nazorg
Hoe is de vervolginformatie na uitgifte? Wordt regelmatig een overzicht gegeven van de prestaties van het product en is er informatie over het verloop van de onderliggende waarde. Zegt de brochure hier iets over?